什麼是權利金？Premium

出口商 3 個月後才收到 100 萬歐元。匯率一跌，利潤就沒了。遠期合約和外匯選擇權各有什麼取捨？

期貨把上下都鎖死，選擇權只擋住壞的一邊。看看「給股票買保險」要花多少錢，又能怎樣省掉保費。

買一個選擇權、同時賣一個更遠履約價的同類選擇權：成本更低，獲利和虧損都被封頂。

買入 Call：付出權利金，鎖定以履約價買入的權利。拖曳到期股價，看損益曲線如何「折彎」。

1 張 Call 只要股票價格的零頭，就能分享 100 股的漲幅——但漲得不夠，它會歸零。對比買股票與買 Call 的報酬率。

買入 Put：獲得以履約價賣出的權利，像一份「下跌保險」。股價越低，它越值錢。

賣出選擇權的一方先收錢，但要承擔義務。對比 Short Call 與 Short Put 的風險。

拆開一張選擇權合約，看看上面寫著什麼：標的、類型、履約價、到期日、權利金、乘數。

先付一小筆錢，買下「將來按約定價格買（或賣）」的權利。用買房訂金來理解。

預留好買股票的錢，賣出一張 Put 先收權利金。沒跌下來就白賺，跌下來就按「履約價 − 權利金」的成本買進你本來就想要的股票。

已經持有 100 股，再賣出 1 張 Call 收權利金。股價不漲時多一筆收入，大漲時股票按履約價被買走——用上漲空間換現金。

Long Call、Short Call、Long Put、Short Put 放在一起對比，即時調整損益曲線。

時間價值像一塊融化的冰：每過一天都在變少，越接近到期化得越快。