買權 Call Call Options
買入 Call：付出權利金，鎖定以履約價買入的權利。拖曳到期股價，看損益曲線如何「折彎」。
風險提示：外匯、差價合約、選擇權、期貨與加密資產等品種通常帶有槓桿或高波動，虧損可能超過初始投入。本課僅用於學習原理，所有數字均為示範，不構成任何投資建議。
還沒想好？先看看第一課（免註冊）「什麼是選擇權」。
文字版講解 · 選擇權入門 第 3 課「買權 Call」
買入 Call：付出權利金，鎖定以履約價買入的權利。拖曳到期股價，看損益曲線如何「折彎」。
Call ≈ 鎖定買入價
付一筆權利金，換來「到期前可以按履約價買入」的權利。股價漲得越高，這個權利越值錢。
曲線為什麼會「折彎」
股價低於履約價時你不會履約，虧損固定為權利金（水平線）；高於履約價後，每漲 $1 就多賺 $1（斜線）。
回本線：履約價 + 權利金
履約價 $100、權利金 $5 的 Call，股價要漲過 $105 才開始賺錢——這條線叫損益兩平點。在 $100 到 $105 之間， 已經價內但還在虧。
本課要點
- 股價高於履約價時，Call 才有內含價值。
- 損益兩平點 = 履約價 + 權利金。
- Long Call 最大虧損是權利金，潛在獲利沒有上限。
動手試試
下面這些練習可以在本課的互動模擬裡完成：
- 把到期股價從 $80 拖到 $160：曲線在履約價 $100 處「折彎」——左邊是水平線，右邊每漲 $1 多賺 $1。
- 把權利金調到 $5、股價拖到 $103：已經價內了，為什麼每股還虧 $2？
- 保持權利金 $5，看「損益兩平」卡片：股價要到多少才不虧？再把權利金調大，這條線往哪邊移？
- 權利金調回 $5、股價拖到 $118：「每張合約 ×100」顯示賺多少？（應該是 +$1,300）
小測驗與解析
- 1. 買入履約價 $100 的 Call，權利金 $5。到期股價 $103，每股損益是？
- 答案：−$2。內含價值 $3，減去成本 $5，淨虧 $2。損益兩平點是 $105。
- 2. Long Call 的最大虧損是？
- 答案：權利金。最壞情況是放棄履約，損失權利金。
- 3. 買入 1 張履約價 $50、權利金 $3 的 Call，到期股價 $60。這張合約損益？
- 答案：+$700。每股內含價值 $10 − 成本 $3 = $7，× 100 股 = +$700。
本課術語
- 損益兩平點 (Breakeven)：到期時剛好不賺不虧的標的價格。
- 買權 (Call)：以履約價「買入」標的的權利。股價越高越值錢。
- 內含價值 (Intrinsic Value)：立即履約能得到的價值。Call = max(股價 - 履約價, 0)。
- 價內 (ITM)：有內含價值的選擇權，例如股價高於履約價的 Call。
- 權利金 (Premium)：選擇權的價格。買方支付給賣方，買方最多虧掉這部分。
- 賣權 (Put)：以履約價「賣出」標的的權利。股價越低越值錢。
- 履約價 (Strike)：選擇權合約裡約定的買入/賣出價格。
- 賣方 / 立權人 (Writer)：賣出選擇權、收取權利金的一方，需要承擔買方履約時的義務。