페어 트레이딩: 통계적 차익거래 Pairs Trading
오랫동안 함께 오르내린 두 주식의 가격 차이가 너무 벌어지면, 싼 쪽을 사고 비싼 쪽을 팔고 되돌아오길 기다려요. ‘관계가 변하지 않는다’에 거는 거예요.
위험 고지: 외환, CFD, 옵션, 선물, 암호자산 등은 보통 레버리지가 있거나 변동성이 커서 손실이 처음 투자금을 넘을 수 있어요. 이 레슨은 원리를 배우기 위한 것이며, 모든 숫자는 예시일 뿐 어떠한 투자 조언도 아니에요.
레슨마다 드래그하고 재생할 수 있는 인터랙티브 시뮬레이션과 퀴즈가 있어요. 가입하면 무료로 쓸 수 있고 학습 진도도 자동 저장돼요. 아래에 먼저 이 레슨의 텍스트 설명을 실었어요.
아직 못 정했나요? 먼저 첫 레슨을 둘러보세요(가입 없이 이용)「차익거래란 무엇인가요」。
텍스트 설명 · 차익거래 전략 7번째 레슨 ‘페어 트레이딩: 통계적 차익거래’
오랫동안 함께 오르내린 두 주식의 가격 차이가 너무 벌어지면, 싼 쪽을 사고 비싼 쪽을 팔고 되돌아오길 기다려요. ‘관계가 변하지 않는다’에 거는 거예요.
‘스프레드가 돌아온다’에 걸어요
사업이 비슷한 두 회사는 주가가 오랫동안 함께 오르내려요. 스프레드가 평소보다 너무 벌어지면(z-점수가 ±2를 넘으면) 비싼 쪽을 공매도하고 싼 쪽을 사서 스프레드가 회귀하기를 기다려요. 이것이 페어 트레이딩이에요.
통계적 규칙성은 보장이 아니에요
이것은 통계적 차익거래에 속해요. 승산이 진입 때 고정된 가격이 아니라 과거의 규칙성에서 나와요. 두 회사의 관계가 바뀌면 스프레드가 영영 돌아오지 않을 수 있어서 반드시 손절을 정해야 해요.
필요한 건 상관관계가 아니라 공적분이에요
두 주식이 매일 함께 오르내려도(상관계수가 높아도) 스프레드는 계속 떠내려갈 수 있어요. 페어 트레이딩에 정말 필요한 건 공적분이에요. 스프레드가 고무줄에 묶인 것처럼 늘 평균 근처로 돌아와야 해요. 주문 전에 스프레드 자체가 회귀하는지 검증하고, 두 레그의 변동에 맞춰 금액을 맞추세요.
이 레슨의 핵심
- 페어 트레이딩: 스프레드가 너무 벌어지면 상대적으로 싼 쪽을 사고 비싼 쪽을 공매도해서, 스프레드가 되돌아올 때 이익을 내요.
- z-점수로 스프레드가 표준편차 몇 개만큼 벗어났는지 재요. 흔한 규칙은 ±2를 넘으면 진입, 0 근처로 돌아오면 청산이에요.
- 필요한 건 매일의 등락이 상관된 게 아니라, 스프레드가 되돌아온다는 것(공적분)이에요.
- 무위험 차익거래가 아니에요. 두 종목의 관계는 영원히 깨질 수 있으니 손절을 꼭 걸어야 해요.
직접 해 보기
아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:
- ‘관계 안정’을 유지한 채 ▶으로 끝까지 재생해 보세요. 모두 몇 건을 거래했나요? 거래마다 z-점수가 어디일 때 진입하고 어디일 때 청산했나요?
- 진입 기준을 ±2에서 ±1.5와 ±3으로 바꿔 보세요. 거래 횟수와 누적 손익은 어떻게 변하나요?
- ‘관계 붕괴’로 바꾸고 손절을 켠 채 재생해 보세요. 150일 차 이후 무슨 일이 일어났나요? 손절은 어디서 발동했나요?
- 손절을 끄고 ‘관계 붕괴’를 다시 재생해 보세요. 결국 얼마를 잃었나요? 이것으로 페어 트레이딩이 왜 무위험 차익거래가 아닌지 알 수 있나요?
퀴즈와 해설
- 1. 스프레드 z-점수 = +2.5로, A가 B보다 상대적으로 비싸요. 페어 트레이딩이라면?
- 정답: A 공매도, B 매수비싼 쪽을 팔고 싼 쪽을 사서, 스프레드가 내려오길 기다려요.
- 2. 페어 트레이딩의 가장 큰 위험은?
- 정답: 두 종목의 관계가 영원히 바뀌어 스프레드가 더 이상 돌아오지 않는다통계적 규칙은 보장이 아니에요. 관계가 깨지면 스프레드는 점점 더 벌어져요.
- 3. 두 주식의 일간 등락 상관계수는 0.9로 높지만, 스프레드는 몇 년째 계속 벌어지기만 하고 돌아온 적이 없어요. 페어 트레이딩에 알맞을까요?
- 정답: 알맞지 않다: 페어 트레이딩에는 등락의 상관이 아니라 스프레드가 평균으로 돌아오는 것(공적분)이 필요하다상관은 매일 함께 오르내린다는 뜻일 뿐, 스프레드가 돌아온다는 보장이 아니에요. 페어 트레이딩은 스프레드의 평균 회귀에 걸어요.
이 레슨의 용어
- 공적분 (Cointegration): 두 가격이 각자 제멋대로 움직여도, 어떤 조합(예: 스프레드)은 늘 평균 근처로 돌아오는 관계예요. 페어 트레이딩에 진짜 필요한 건 단순한 상관관계가 아니라 공적분이에요.
- 상관계수 (Correlation): 두 가격이 함께 오르내리는 정도로 −1에서 1 사이 값이에요. 1에 가까울수록 같이 움직여요.
- 평균 회귀 (Mean Reversion): 가격이나 스프레드가 평소에서 벗어난 뒤 평균 수준으로 돌아가려는 경향이에요.
- 페어 트레이딩 (Pairs Trading): 움직임이 매우 비슷한 두 주식의 가격 차이가 벌어지면 싼 쪽을 사고 비싼 쪽을 공매도해 회귀를 기다리는 거예요.
- 통계적 차익거래 (Statistical Arbitrage): 과거 통계 패턴(예: 스프레드 회귀)에 따라 거래해요. 승산은 있지만 무위험은 아니에요.
- z-점수 (z-Score): 현재 값이 평균에서 표준편차 몇 개만큼 벗어났는지예요. z = +2는 평소보다 표준편차 2개만큼 높다는 뜻이에요.