オプションとは何か What is an Option

少しのお金で「権利」を買う

オプションは家の手付金のようなものです：プレミアムを払って、「将来、決めた価格で買う」権利を手に入れます。お金を受け取る側は売り手で、義務を負います。

得なら権利行使、損なら放棄

満期日が来たら、得なら権利行使し、得でなければ放棄します——失うのは最大でも最初に払った手付金だけです。

2 種類の権利：買う権利と売る権利

家の手付金は「将来、決めた価格で買う」権利で、コール・オプションといいます。逆に「将来、決めた価格で売る」権利はプット・オプションといい、資産の値下がりに保険をかけるようなものです。

このレッスンのポイント

• オプションは権利です。買い手は使うか使わないかを選べます。
• 買い手はプレミアムを払い、売り手はプレミアムを受け取って義務を負います。
• 満期のとき、買い手は有利なら権利行使し、不利なら放棄します。損失は最大でもプレミアムまでです。
• コールは約束した価格で買う権利、プットは約束した価格で売る権利です。

実際に試してみよう

次の練習は、このレッスンのインタラクティブ・シミュレーションで取り組めます：

1. 「1 年後の家の価格」を 130 万までドラッグして ▶ を押しましょう：満期に権利行使を選ぶのはなぜですか？正味いくら儲かりますか？
2. 80 万までドラッグしてもう一度再生しましょう：家を直接買うといくら損をしますか？手付金を払ったあなたは最大でいくら損をしますか？
3. 100 万と 105 万を順に試しましょう：どちらで放棄し、どちらで権利行使しますか？満期の正味損益は −2 万と、もう一方はいくらですか？
4. 上部の対応表を見ましょう：家、100 万、手付金 2 万、12 か月は、それぞれオプションのどの用語に当たりますか？

クイズと解説

1. オプションの買い手が、満期に権利行使しても得にならないと気づきました。どうしますか？

答え：放棄でき、損失はプレミアム分。権利は義務ではないので、損失は最大でも払ったプレミアムまでです。

2. オプションを買うときに払うお金を何といいますか？

答え：プレミアム。プレミアム（Premium）がオプションの価格です。

3. 2 万の手付金を払って「1 年以内に 100 万で家を買う」権利を確保しました。満期のとき家の価格は 101 万です。どうすべきですか？

答え：権利行使する：1 万を取り戻し、正味 1 万の損。手付金はもう払ってしまっています。権利行使すれば 101 − 100 = 1 万を取り戻せて正味 1 万の損、放棄すれば 2 万をまるごと失うので、やはり権利行使すべきです。

このレッスンの用語

• コール・オプション (Call)：権利行使価格で原資産を「買う」権利です。株価が高いほど価値が上がります。
• 権利行使 (Exercise)：オプションの買い手が権利を使い、権利行使価格で原資産を買う（コール）か売る（プット）ことです。
• 満期日 (Expiration)：オプションが有効な最後の日で、それを過ぎると権利はなくなります。
• オプション (Option)：プレミアムを払うことで、将来決められた価格で資産を買う、または売る権利を得る契約です。
• プレミアム (Premium)：オプションの価格です。買い手が売り手に支払い、買い手の損失は最大でもこの金額です。
• プット・オプション (Put)：権利行使価格で原資産を「売る」権利です。株価が低いほど価値が上がります。
• 権利行使価格 (Strike)：オプション契約で決められた買い・売りの価格です。
• 原資産 (Underlying)：オプション契約の対象となる資産で、たとえばある銘柄の株です。
• 売り手（ライター） (Writer)：オプションを売ってプレミアムを受け取る側で、買い手が権利行使したときの義務を負います。