プット・オプションとは？Put

輸出企業は 3 か月後に 100 万ユーロを受け取ります。為替レートが下がれば、利益が吹き飛びます。先渡契約（為替予約）と通貨オプションには、それぞれどんなトレードオフがあるのでしょう？

先物は上も下も固定してしまいますが、オプションは悪い側だけを防ぎます。「株に保険をかける」のにいくらかかるのか、その保険料をどう節約できるのかを見てみましょう。

コールの買い：プレミアムを払って、権利行使価格で買う権利を確保します。満期の株価を動かして、損益曲線が「折れ曲がる」様子を見てみましょう。

株価を動かして、同じ権利行使価格のコールとプットが「イン・ザ・マネー」と「アウト・オブ・ザ・マネー」の間でどう切り替わるか見てみましょう。

プットの買い：権利行使価格で売る権利を手に入れます。「値下がりへの保険」のようなもので、株価が下がるほど価値が上がります。

オプションを売る側は先にお金を受け取りますが、義務を負います。ショート・コールとショート・プットのリスクを比べてみましょう。

オプションの契約書を広げて、何が書いてあるか見てみましょう。原資産、種類、権利行使価格、満期日、プレミアム、取引単位です。

少額のお金を先に払って、「将来、約束した価格で買う（または売る）」権利を手に入れます。家を買うときの手付金にたとえて理解しましょう。

ロング・コール、ショート・コール、ロング・プット、ショート・プットを並べて比べ、損益曲線をリアルタイムで調整してみましょう。