権利行使とは？Exercise

オプションを売る側は先にお金を受け取りますが、義務を負います。ショート・コールとショート・プットのリスクを比べてみましょう。

少額のお金を先に払って、「将来、約束した価格で買う（または売る）」権利を手に入れます。家を買うときの手付金にたとえて理解しましょう。

すでに 100 株を持っていて、さらにコールを 1 枚売ってプレミアムを受け取ります。株価が上がらなければ収入が増え、大きく上がれば株は権利行使価格で買い取られます。値上がりの余地を現金と交換する戦略です。

満期日にはいったい何が起きるのでしょう？イン・ザ・マネーなら自動で権利行使され、売り手はランダムに割当てを受け、口座の株と現金がどう変わるのか。そして、早期の権利行使がたいてい損な理由も見ていきます。