オプションのレバレッジとゼロになるリスク Leverage & the Risk of Zero

コール 1 枚は株価のほんの一部の金額で、100 株分の値上がりを享受できます。ただし上昇が足りなければゼロになります。株を買う場合とコールを買う場合のリターンを比べてみましょう。

リスクに関する注意：FX、CFD、オプション、先物、暗号資産などはレバレッジや大きな値動きを伴うことが多く、損失が当初の投資額を上回る可能性があります。このレッスンは仕組みを学ぶためのもので、数値はすべてデモ用であり、投資助言ではありません。

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まだ決めかねていますか？まずは第 1 レッスンを見てみましょう（登録不要）「オプションとは何か」。

テキスト版の解説 · オプション入門レッスン 9「オプションのレバレッジとゼロになるリスク」

100 株買うには $10,000 必要ですが、30 日物のアット・ザ・マネーのコールなら 1 枚約 $360 で、この 100 株の値上がりを享受できます。株価が 10% 上がれば、コールは 2 倍以上になることもあります——これがオプションのレバレッジです。

満期時に株価が権利行使価格を超えていなければ、コールは無価値になり、損失は 100% です。株を買った人は横ばいなら損をしませんが、コールを買った人は全額を失うこともあります。

アウト・オブ・ザ・マネーのコールは安くてレバレッジが高いものの、元を取るには株価がより大きく上がる必要があります。イン・ザ・マネーのコールは高くてレバレッジが低く、値動きは株式に近くなります。レバレッジが高いほど、ゼロになる確率も高くなります。

次の練習は、このレッスンのインタラクティブ・シミュレーションで取り組めます：

「アット・ザ・マネー $100」を選んで、株価を $110 のままにしましょう：株は 10% の利益ですが、コールのリターンはいくらですか？コール 1 枚で何ドル儲かりましたか？
株価を $100（上がりも下がりもしない）に戻しましょう：株は損益ゼロですが、コールのリターンはいくらですか？
「アウト・オブ・ザ・マネー $110」に切り替え、株価は $110 のままにしましょう：方向は当たったのに、コールがまだ −100% なのはなぜでしょう？
「イン・ザ・マネー $90」に切り替えて「建てたときのレバレッジ」を見ましょう：アット・ザ・マネーの約 14.8 倍より高いですか、低いですか？株価が $95 まで下がったとき、どれだけ損をしましたか（アット・ザ・マネーと比べて）？

1. 株価 $100、30 日のアット・ザ・マネーのコールが $3.60 です。満期の株価が $110 のとき、このコールのリターンはおよそ？: 答え：+178%。満期の価値は $10 で、利益は $10 − $3.60 = $6.40。$6.40 ÷ $3.60 ≈ +178% です。同じ期間に株は 10% しか上がっていません。
2. 前の問題と同じで、満期の株価が $100 のままなら、このコールのリターンは？: 答え：−100%。アット・ザ・マネーのコールは満期に本源的価値がなく、$3.60 をすべて失います。株なら損益ゼロです。
3. 次のうち正しいのはどれですか？: 答え：アウト・オブ・ザ・マネーのコールはレバレッジが高く、ゼロになる確率も高い。アウト・オブ・ザ・マネーのコールは、プレミアム 1 ドルあたりで動かせる株は多いものの、より遠い損益分岐点を超える必要があり、たいていゼロになります。