ベガとインプライド・ボラティリティ Vega & Implied Volatility

オプション価格には、市場が予想する将来の値動きの大きさが織り込まれています。価格から逆算したものがインプライド・ボラティリティで、それが 1 ポイント変わったときのオプション価格の変化がベガです。

リスクに関する注意：FX、CFD、オプション、先物、暗号資産などはレバレッジや大きな値動きを伴うことが多く、損失が当初の投資額を上回る可能性があります。このレッスンは仕組みを学ぶためのもので、数値はすべてデモ用であり、投資助言ではありません。

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どのレッスンにも、ドラッグや再生ができるインタラクティブ・シミュレーションと確認クイズがあり、登録すれば無料で使え、学習の進み具合も自動で保存されます。まずはこのレッスンのテキスト版の解説をどうぞ。

まだ決めかねていますか？まずは第 1 レッスンを見てみましょう（登録不要）「デルタとガンマ：オプションの速度と加速度」。

テキスト版の解説 · オプション戦略の応用レッスン 2「ベガとインプライド・ボラティリティ」

オプションの価格式で、目に見えないのはボラティリティだけです。市場価格を式に戻して逆算すると、インプライド・ボラティリティが得られます——市場全体が賭けている将来の変動です。

ベガは、IV が 1 ポイント動いたときのオプション価格の変化です。期間が長く、アット・ザ・マネーに近いほどベガは大きくなります——長期のオプションほど「市場の気分」に敏感です。

IV は年率の数字です。満期までに換算すると、予想変動幅は約株価 × IV × √(残り日数 ÷ 365) です。株価 $100、IV 32%、残り 30 日なら約 ±$9.2 で、およそ 68% の確率でこの範囲に収まります。

次の練習は、このレッスンのインタラクティブ・シミュレーションで取り組めます：

オプション価格を上にドラッグしましょう：インプライド・ボラティリティはいくらまで上がりましたか？青い点線と黄色の曲線はどこで交わりますか？
IV を約 30% のまま、30 日、90 日、365 日を切り替えましょう：ベガはそれぞれいくらですか？
価格をいちばん下までドラッグしましょう：IV はいくらまで下がりましたか？このときオプションを買うのは高いですか、安いですか？
期間 30 日で「決算前 70%」をクリックしましょう：「市場の予想変動幅」は何ドルですか？次に「穏やか 15%」をクリックすると、範囲はどこまで狭まりますか？

1. 同じ銘柄・同じ権利行使価格で、株価は動いていないのにオプション価格が急に上がりました。最も考えられるのは？: 答え：インプライド・ボラティリティが上がった。株価が動かずにオプションが高くなったのは、市場が予想する値動きが大きくなったからです。
2. ベガ = 0.15 で、IV が 30% から 34% に上がると、オプション価格はおよそ？: 答え：$0.60 上がる。4 ポイント × 0.15 = $0.60 です。
3. 株価 $100、30 日のオプションの IV = 40% のとき、市場は満期までにおよそどれだけ動くと予想していますか？: 答え：約 ±$11.5。$100 × 40% × √(30 ÷ 365) ≈ $100 × 0.4 × 0.287 ≈ $11.5 です。

予想変動幅 (Expected Move)：インプライド・ボラティリティから換算した、満期までに市場が予想する株価の変動範囲です（およそ株価 × IV × 残り年数の平方根で、約 68% の確率でこの中に収まります）。
インプライド・ボラティリティ (Implied Volatility (IV))：オプションの市場価格から逆算したボラティリティで、市場が予想する今後の値動きの大きさを表します。IV が高いほどオプションは高くなります。
ベガ：インプライド・ボラティリティが 1 ポイント上がったときに、オプション価格がどれだけ変わるかです。満期が長くアット・ザ・マネーに近いほどベガは大きくなります。