希臘字母、隱含波動率與波動率微笑、價差、跨式、鐵兀鷹、日曆價差——把選擇權從單腿玩成組合，按觀點選策略。
適合：學過選擇權入門與進階，想真正用選擇權表達觀點、管理風險的學員
風險提示：外匯、差價合約、選擇權、期貨與加密資產等品種通常帶有槓桿或高波動，虧損可能超過初始投入。本課僅用於學習原理，所有數字均為示範，不構成任何投資建議。
股價每動 $1，選擇權價格動多少？這個「速度」叫 Delta；速度本身也在變，變化的快慢叫 Gamma。
選擇權價格裡藏著市場對未來波動的預期。把價格反推回去，就得到隱含波動率；它每變動 1 個百分點，選擇權價格變化多少叫 Vega。
財報前大家搶著買選擇權，IV 被推高；結果一公佈，不確定性消失，IV 瞬間回落——猜對了方向也可能虧錢。
買一個選擇權、同時賣一個更遠履約價的同類選擇權：成本更低，獲利和虧損都被封頂。
不知道漲還是跌，只確定會大動？同時買 Call 和 Put。履約價相同叫跨式，分開叫勒式。
賣出一個勒式收權利金，再在外側各買一份保護——風險封頂，股價留在區間裡就賺錢。
先回答兩個問題：你認為會漲、會跌還是不動？波動會變大還是變小？答案會把你帶到對應的策略。
賣出近月、買入遠月的同一履約價選擇權。近月的時間價值化得快、遠月化得慢，股價在履約價附近盤整時，這個速度差就是利潤。
同一檔股票、同一個到期日，不同履約價的隱含波動率並不相同。股票選擇權的下方 Put 往往更貴——市場在為「暴跌」多收保費。