三角套利 Triangular Arbitrage
美元、歐元、日圓三種貨幣，三個匯率。只要第三個匯率和前兩個對不上，沿著三角形換一圈就能多出錢來。
風險提示：外匯、差價合約、選擇權、期貨與加密資產等品種通常帶有槓桿或高波動，虧損可能超過初始投入。本課僅用於學習原理，所有數字均為示範，不構成任何投資建議。
還沒想好？先看看第一課（免註冊）「什麼是套利」。
文字版講解 · 套利策略 第 4 課「三角套利」
美元、歐元、日圓三種貨幣，三個匯率。只要第三個匯率和前兩個對不上，沿著三角形換一圈就能多出錢來。
第三個匯率是算出來的
知道歐元換多少美元、美元換多少日圓，就能推出歐元該換多少日圓，這叫交叉匯率。市場直接報的 EUR/JPY 一旦和它對不上，就出現了三角套利機會。
又小又快
每換一次都要付點差，繞一圈要付三次。偏離必須大過這三次成本才有利可圖，而且銀行和高頻交易系統會在一瞬間把它抹平。
買在賣價，賣在買價
每個匯率都有買價和賣價，由兩條邊算出的交叉匯率也是一個區間。只有市場的買價高於隱含區間上沿、或賣價低於下沿，才真有機會。只看中間價，會把點差誤認成利潤。
本課要點
- 兩個匯率決定第三個交叉匯率：EUR/JPY = EUR/USD × USD/JPY。
- 市場報價偏離交叉匯率時，沿三角形換一圈回到原貨幣，就能多出一筆錢。
- 買在賣價、賣在買價：每換一次都要付點差，偏離必須大過三次成本之和，而且往往只存在一瞬間。
動手試試
下面這些練習可以在本課的互動模擬裡完成：
- 點「例題：166 vs 165」並看完一圈：從 $1,000,000 出發，回來是多少？每一站換到了多少？
- 把市場 EUR/JPY 拖到 164：路線為什麼變成了 $→¥→€→$？
- 回到 166，把每次兌換成本調到 0.20%：還賺錢嗎？偏離要大到多少才值得做？
- 點「對齊交叉匯率」：三條邊對上之後，繞一圈會多出錢嗎？
小測驗與解析
- 1. EUR/USD = 1.10，USD/JPY = 150，隱含的 EUR/JPY 是？
- 答案：165。1.10 × 150 = 165。
- 2. 市場 EUR/JPY 報 166，高於隱含的 165。從美元出發應該怎麼換？
- 答案：USD → EUR → JPY → USD。歐元在日圓市場更貴：先用美元買歐元，在 166 賣成日圓，再換回美元。
- 3. EUR/USD 1.10、USD/JPY 150，市場 EUR/JPY 報 166。從 $1,000,000 出發、不計成本，沿 $→€→¥→$ 換一圈回來約？
- 答案：$1,006,061。$1,000,000 ÷ 1.10 = €909,091；× 166 = ¥150,909,091；÷ 150 ≈ $1,006,061。