스트래들과 스트랭글: 큰 변동에 걸기 Straddles & Strangles

오를지 내릴지는 모르지만 크게 움직일 건 확실하다면? 콜과 풋을 함께 사요. 행사가격이 같으면 스트래들, 떨어져 있으면 스트랭글이에요.

위험 고지: 외환, CFD, 옵션, 선물, 암호자산 등은 보통 레버리지가 있거나 변동성이 커서 손실이 처음 투자금을 넘을 수 있어요. 이 레슨은 원리를 배우기 위한 것이며, 모든 숫자는 예시일 뿐 어떠한 투자 조언도 아니에요.

이 레슨은 무료예요. 회원가입하면 인터랙티브 시뮬레이션을 쓸 수 있어요

레슨마다 드래그하고 재생할 수 있는 인터랙티브 시뮬레이션과 퀴즈가 있어요. 가입하면 무료로 쓸 수 있고 학습 진도도 자동 저장돼요. 아래에 먼저 이 레슨의 텍스트 설명을 실었어요.

아직 못 정했나요? 먼저 첫 레슨을 둘러보세요(가입 없이 이용)「델타와 감마: 옵션의 속도와 가속도」。

텍스트 설명 · 옵션 전략 심화 5번째 레슨 ‘스트래들과 스트랭글: 큰 변동에 걸기’

오를지 내릴지는 모르지만 크게 움직일 건 확실하다면? 콜과 풋을 함께 사요. 행사가격이 같으면 스트래들, 떨어져 있으면 스트랭글이에요.

스트래들 매수: 같은 행사가격의 콜과 풋을 동시에 사요. 많이 오르면 콜이, 많이 내리면 풋이 벌고, 움직이지 않는 게 유일한 걱정이에요.

스트랭글은 두 행사가격을 떨어뜨려 모두 외가격에 둬요. 비용은 더 싸지만 주가가 더 멀리 움직여야 본전이에요. 반대로 매도하면 ‘움직이지 않는다’에 베팅하는 거예요.

스트래들 매수는 옵션 두 개를 동시에 들고 있어서 세타(Theta)도 두 배로 내요. 주가가 계속 안 움직이면 시간가치가 매일 두 배로 새어 나가요. 큰 변동은 빠르고 강하게 올수록 좋아요.

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

1. 100 스트래들을 모두 $9에 샀어요. 만기 손익분기점은?: 정답: $91과 $109아래로 100 − 9 = 91, 위로 100 + 9 = 109예요.
2. 스트래들과 비교한 스트랭글의 특징은?: 정답: 더 싸고 더 큰 변동이 필요하다두 행사가격 모두 외가격이라 프리미엄은 낮지만, 주가가 더 멀리 가야 해요.
3. 95 풋($2) + 105 콜($2.5) 스트랭글을 샀고, 만기 주가는 $112예요. 1주당 손익은?: 정답: +$2.5콜의 내재가치 $7, 풋은 소멸해요. 총비용 $4.5를 빼면 순이익 $2.5예요.

손익분기점 (Breakeven): 만기에 딱 본전이 되는 기초자산 가격이에요.
내재변동성(IV) (Implied Volatility (IV)): 옵션의 시장 가격에서 거꾸로 계산한 변동성으로, 앞으로의 변동에 대한 시장의 예상이에요. IV가 높을수록 옵션이 비싸요.
순프리미엄 (Net Premium): 조합에서 매수 레그로 낸 프리미엄과 매도 레그로 받은 프리미엄을 상쇄한 결과예요. 순지출은 데빗(Debit), 순수입은 크레딧(Credit)이에요.
수익 확률 (Probability of Profit): 현재 내재변동성으로 추정한, 만기에 조합이 돈을 벌 확률이에요. 모델 추정일 뿐 보장은 아니에요.
스트래들 (Straddle): 같은 행사가격의 콜과 풋을 동시에 사거나(또는 파는) 전략이에요. 매수는 큰 변동에, 매도는 움직이지 않는 데 베팅해요.
스트랭글 (Strangle): 외가격 풋과 콜을 행사가격을 벌려 동시에 사거나(또는 파는) 전략이에요. 스트래들보다 싸지만 더 큰 변동이 필요해요.
세타(Theta): 하루가 지날 때마다 옵션 가치가 얼마나 줄어드는지예요. 만기가 가까울수록 빨리 줄어요.