그릭스, 내재변동성과 변동성 스마일, 스프레드, 스트래들, 아이언 콘도르, 캘린더 스프레드까지. 옵션을 단일 레그에서 조합으로 넓히고, 전망에 맞춰 전략을 골라요.
추천 대상: 옵션 입문과 심화를 배웠고, 옵션으로 전망을 표현하고 위험을 관리하고 싶은 분
위험 고지: 외환, CFD, 옵션, 선물, 암호자산 등은 보통 레버리지가 있거나 변동성이 커서 손실이 처음 투자금을 넘을 수 있어요. 이 레슨은 원리를 배우기 위한 것이며, 모든 숫자는 예시일 뿐 어떠한 투자 조언도 아니에요.
주가가 $1 움직일 때 옵션 가격은 얼마나 움직일까요? 이 ‘속도’가 델타예요. 속도 자체도 변하는데, 그 변화의 빠르기가 감마예요.
옵션 가격에는 앞으로의 변동에 대한 시장의 기대가 숨어 있어요. 가격에서 거꾸로 풀어내면 내재변동성이 나오고, 그게 1%포인트 변할 때 옵션 가격이 얼마나 변하는지가 베가예요.
실적 발표 전에는 너도나도 옵션을 사서 IV가 올라가요. 발표가 나오면 불확실성이 사라져 IV가 순식간에 떨어지죠. 방향을 맞혀도 돈을 잃을 수 있어요.
옵션 하나를 사면서 행사가격이 더 먼 같은 종류의 옵션을 하나 팔아요. 비용이 줄고, 이익과 손실 모두 상한이 생겨요.
오를지 내릴지는 모르지만 크게 움직일 건 확실하다면? 콜과 풋을 함께 사요. 행사가격이 같으면 스트래들, 떨어져 있으면 스트랭글이에요.
스트랭글을 팔아 프리미엄을 받고, 바깥쪽에 보호용 옵션을 하나씩 사요. 위험에는 상한이 있고, 주가가 구간 안에 머물면 돈을 벌어요.
먼저 두 가지 질문에 답해요. 오를까요, 내릴까요, 그대로일까요? 변동성은 커질까요, 작아질까요? 답이 알맞은 전략으로 안내해 줘요.
같은 행사가격으로 근월물을 팔고 원월물을 사요. 근월물의 시간가치는 빨리, 원월물은 천천히 녹아서, 주가가 행사가격 근처에서 횡보하면 그 속도 차이가 이익이 돼요.
같은 주식, 같은 만기라도 행사가격마다 내재변동성이 달라요. 주식 옵션에서는 아래쪽 풋이 보통 더 비싸요. 시장이 ‘폭락’에 보험료를 더 받는 거예요.