内在价值与时间价值 Intrinsic & Time Value
期权价格可以拆成两块：现在就值的部分，和“还有时间”的部分。
风险提示：外汇、差价合约、期权、期货与加密资产等品种通常带有杠杆或高波动，亏损可能超过初始投入。本课仅用于学习原理，所有数字均为演示，不构成任何投资建议。
还没想好？先看看第一课（无需注册）「什么是期权」。
文字版讲解 · 期权入门 第 7 课「内在价值与时间价值」
期权价格可以拆成两块：现在就值的部分，和“还有时间”的部分。
价格 = 现在就值的 + 还有时间的
内在价值是立即行权能拿到的钱；超出的部分是时间价值， 离到期越远、波动率越大，它越厚。
价外期权：全是时间价值
价外期权现在行权一文不值，价格 100% 是时间价值；到期前没变成价内，就会归零。
平值附近，时间价值最厚
股价贴着行权价时，未来往哪边走都可能定胜负，“不确定性”最值钱。越深入价内或价外，结局越确定，时间价值越薄。
本课要点
- 期权价格 = 内在价值 + 时间价值。
- 价外期权的内在价值为 0，价格全部是时间价值。
- 离到期越远、波动越大，时间价值越高；平值附近的时间价值最厚。
- 到期那天时间价值归零，只剩内在价值。
动手试试
下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：
- 点「载入例题」：确认 $8 的价格里有多少内在价值、多少时间价值。
- 把股价拖到 $95（Call 价外）：内在价值变成多少？价格还剩多少？
- 按 ▶ 让时间流逝：代表期权价格的实线，如何一步步贴到红色虚线（内在价值）上？
- 把股价拖到 $100（与行权价相同），再把波动率从 10% 拉到 80%：「时间价值」从多少涨到了多少？
小测与解析
- 1. 股价 $105，行权价 $100 的 Call 价格 $8，时间价值是？
- 答案：$3。内在价值 $5，$8 − $5 = $3。
- 2. 价外期权的价格全部是？
- 答案：时间价值。价外期权没有内在价值。
- 3. 股价 $95，行权价 $100 的 Put 报价 $7，时间价值是？
- 答案：$2。Put 内在价值 = 100 − 95 = $5，时间价值 = $7 − $5 = $2。