貨幣交換 Cross-Currency Swaps
一家公司有美元、需要歐元；另一家正好相反。貨幣交換讓雙方交換本金和利息，並在到期換回。
還沒想好？先看看第一課（免註冊）「利率與複利」。
文字版講解 · 利率與交換衍生品 第 6 課「貨幣交換」
一家公司有美元、需要歐元；另一家正好相反。貨幣交換讓雙方交換本金和利息，並在到期換回。
期初換本金，期末換回來
貨幣交換：雙方先按當天匯率交換兩種貨幣的本金，期間各付對方貨幣的利息，到期再把本金換回。
匯率怎麼變，本金都按原價換回
期末本金按期初約定的匯率換回，不受當時市場匯率影響——雙方既拿到了需要的外幣，也對匯率風險做了避險。
借誰的錢，付誰的利息
美國公司拿到了歐元，就按歐元利率 3% 每年付 €30 萬；歐洲公司拿到了美元，就按美元利率 5% 每年付 $54.35 萬。各付各借入貨幣的利息。
本課要點
- 貨幣交換在期初交換兩種貨幣的本金，期間各自支付所借入貨幣的利息，期末再按期初匯率換回本金。
- 它能幫企業以更低成本獲得外幣融資，並避險本金的匯率風險。
- 與利率交換不同，貨幣交換通常交換本金。
動手試試
下面這些練習可以在本課的互動模擬裡完成：
- 按 ▶ 播放到第 1 步：期初各自交出了什麼？用的匯率是多少？
- 看第 2–4 步：美國公司每年付的是哪種貨幣的利息？為什麼？
- 跳到第 5 步：到期時本金按哪個匯率換回？和利率交換相比，這裡有什麼不同？
- 把「期末市場匯率」拖到 1.00（歐元貶值）：不避險會少換回多少美元？再拖到 1.20 看看。
小測驗與解析
- 1. 貨幣交換到期時會？
- 答案：按約定匯率換回本金。期末本金按期初約定的匯率換回。
- 2. 貨幣交換與利率交換的主要區別之一是？
- 答案：貨幣交換通常交換本金。兩種貨幣的本金需要真實交換。
- 3. 歐洲公司透過貨幣交換拿到 $1,087 萬，按美元利率 5% 支付利息。它每年付多少？
- 答案：$54.35 萬。$1,087 萬 × 5% = $54.35 萬。借入哪種貨幣，就付哪種貨幣的利息。