DV01：一個基點值多少錢 DV01
利率只動 0.01%，你的交換或債券會賺虧多少？DV01 把利率風險換算成錢，也是避險時配多少名義本金的依據。
還沒想好？先看看第一課（免註冊）「利率與複利」。
文字版講解 · 利率與交換衍生品 第 8 課「DV01：一個基點值多少錢」
利率只動 0.01%，你的交換或債券會賺虧多少？DV01 把利率風險換算成錢，也是避險時配多少名義本金的依據。
基點：利率的最小刻度
利率圈不說「漲了 0.25%」，而說「漲了 25 個基點」。1bp = 0.01%，100bp = 1%，一個小數點也不會讀錯。
DV01：把利率風險換成錢
DV01是利率每動 1bp，部位賺虧的金額。$1,000 萬的交換，2 年期約 $1,900、10 年期約 $8,100：期限越長，每個基點越「重」。
避險：讓兩邊 DV01 相等
債券多頭利率上升虧錢，付固定交換利率上升賺錢。只要兩邊的 DV01 一樣大，利率怎麼平移，損益都基本抵消。
本課要點
- 1 個基點（bp）= 0.01%；DV01 = 利率變動 1bp 時部位價值變動的金額。
- 交換的 DV01 ≈ 名義本金 × 年金因子 × 0.01%：本金越大、期限越長，DV01 越大。
- 付固定方利率上升賺錢，收固定方和債券多頭利率上升虧錢；損益 ≈ DV01 × 變動的基點數。
- 避險時讓兩邊 DV01 相等，所需名義本金 = 被避險部位的 DV01 ÷ 避險工具每單位的 DV01。
動手試試
下面這些練習可以在本課的互動模擬裡完成：
- 點「例題：$1,000 萬 · 5 年 · +20bp」：DV01 是多少？估算損益和精確損益各是多少？
- 保持付固定交換，把「期限」從 5 年拖到 10 年再拖到 30 年：DV01 分別變成多少？看看下方的期限柱。
- 切到「收固定交換」，再把利率變動拖到 −50bp：這次是賺還是虧？和付固定方正好相反嗎？
- 點「10 年債券怎麼避險？」：這筆債券的 DV01 是多少？「避險所需」卡片說要多少名義本金的 5 年期付固定交換？
小測驗與解析
- 1. 利率從 4.00% 升到 4.25%，上升了多少個基點？
- 答案：25 個。0.25% ÷ 0.01% = 25 bp。
- 2. 一筆 $1,000 萬、5 年期付固定交換的 DV01 約 $4,450。利率上升 20bp，付固定方大約？
- 答案：賺 $8.9 萬。$4,450 × 20 = $89,000。利率上升對付固定方有利。
- 3. 你持有的債券 DV01 為 $8,000。付固定交換每 $1,000 萬名義本金的 DV01 約 $4,000。要避險利率風險，大約需要多少名義本金？
- 答案：$2,000 萬。$8,000 ÷ $4,000 = 2 份，即 $2,000 萬。債券利率上升虧錢，付固定交換利率上升賺錢，兩者抵消。