여러 포지션: 총위험은 어떻게 계산할까요 Portfolio Heat

모든 손절을 더하면

건당 1%만 걸어도 8건을 동시에 들면 8%예요. 포트폴리오 총위험은 모든 손절이 한꺼번에 걸릴 때의 총손실로, 계좌의 6%처럼 상한을 두는 게 흔한 방법이에요.

상관관계는 위험을 뭉치게 해요

반도체주 5종목은 상관계수가 높아서, 업종에 악재가 나면 함께 떨어지고 함께 손절돼요. 5건처럼 보여도 사실은 5배 큰 포지션 1건에 가까워요.

유효 독립 건수

유효 독립 베팅 수 = 건수 ÷ [1 + (건수 − 1) × 상관계수]예요. 5건에 상관계수 0.8이면 독립 베팅 약 1.2건에 불과하고, 상관계수가 0이어야 진짜 5건이에요.

이 레슨의 핵심

• 포트폴리오 총위험 = 모든 포지션이 동시에 손절될 때의 손실 합계이고, 흔히 계좌의 6%처럼 상한을 둬요.
• 상관관계가 높을수록 포지션이 함께 잃기 쉬워요. 상관관계가 높은 5건은 5배 크기의 1건과 비슷해요.
• 유효 독립 베팅 수 = 건수 ÷ [1 + (건수 − 1) × 상관계수]이고, 실제로 얼마나 분산됐는지를 재요.
• 같은 업종, 같은 방향, 같은 테마의 포지션은 합쳐서 위험을 계산해야 해요.

직접 해 보기

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

1. 기본값 ‘시장 간 분산’: 총위험은 얼마인가요? 유효 독립 건수는요? 5건 모두 손절될 확률은 얼마인가요?
2. ‘같은 업종’으로 바꿔 보세요. 건수와 건당 위험은 그대로인데, 모두 손절될 확률은 얼마가 되나요? 유효 독립 건수는요?
3. ‘풀베팅’으로 바꿔 보세요. 총위험은 얼마인가요? 한 라운드 손실이 5%를 넘을 확률은요?
4. ‘시장 간 분산’으로 돌아가 건수를 7로 늘려 보세요. 총위험이 6%를 넘었나요? 건당 위험을 얼마로 낮춰야 상한 안으로 돌아오나요?

퀴즈와 해설

1. 6건을 동시에 들고 있고 건당 위험이 1.5%예요. 모두 손절되면 얼마를 잃을까요?

정답: 9%6 × 1.5% = 9%로, 많은 트레이더가 두는 6% 상한을 이미 넘어요.

2. 5개 포지션의 쌍별 상관계수가 0.8이라면 유효 독립 베팅 수는 약?

정답: 약 1.2건5 ÷ (1 + 4 × 0.8) = 5 ÷ 4.2 ≈ 1.2로, 거의 큰 포지션 하나와 같아요.

3. 다음 중 위험이 가장 잘 분산된 포지션 조합은?

정답: 금, 국채, 주가지수, 원유 각 1건서로 다른 자산끼리는 상관관계가 낮아서 동시에 손절되기 어려워요.

이 레슨의 용어

• 상관계수 (Correlation): 두 가격이 함께 오르내리는 정도로 −1에서 1 사이 값이에요. 1에 가까울수록 같이 움직여요.
• 유효 독립 베팅 수 (Effective Number of Bets): 상관관계를 고려했을 때 포지션 묶음이 서로 독립적인 베팅 몇 개에 해당하는지예요. 서로 상관계수가 ρ인 같은 크기의 포지션 n개는 약 n ÷ [1 + (n − 1) × ρ]개예요.
• 포트폴리오 총위험 (Portfolio Heat): 모든 포지션의 손절이 한꺼번에 나갈 때의 손실 합계가 계좌에서 차지하는 비율이에요. 예: 각각 1%씩 위험을 진 6건이면 총위험은 6%예요.
• 거래당 위험 (Risk per Trade): 한 거래에서 손절이 나갈 때 잃어도 괜찮은 금액으로, 보통 계좌의 0.5%–2%예요.