옵션 입문· 레슨 9 / 9· 5분

옵션의 레버리지와 0이 될 위험 Leverage & the Risk of Zero

콜 1계약은 주식 가격의 일부만으로 100주의 상승을 누릴 수 있어요. 하지만 충분히 오르지 않으면 0이 돼요. 주식 매수와 콜 매수의 수익률을 비교해 봐요.

위험 고지: 외환, CFD, 옵션, 선물, 암호자산 등은 보통 레버리지가 있거나 변동성이 커서 손실이 처음 투자금을 넘을 수 있어요. 이 레슨은 원리를 배우기 위한 것이며, 모든 숫자는 예시일 뿐 어떠한 투자 조언도 아니에요.

이 레슨은 무료예요. 회원가입하면 인터랙티브 시뮬레이션을 쓸 수 있어요

레슨마다 드래그하고 재생할 수 있는 인터랙티브 시뮬레이션과 퀴즈가 있어요. 가입하면 무료로 쓸 수 있고 학습 진도도 자동 저장돼요. 아래에 먼저 이 레슨의 텍스트 설명을 실었어요.

아직 못 정했나요? 먼저 첫 레슨을 둘러보세요(가입 없이 이용)「옵션이란 무엇인가요」。

텍스트 설명 · 옵션 입문 9번째 레슨 ‘옵션의 레버리지와 0이 될 위험’

100주를 사려면 $10,000가 필요하지만, 30일 등가격 콜 1계약은 약 $360만 내면 이 100주의 상승을 누릴 수 있어요. 주가가 10% 오르면 콜은 두 배 넘게 오를 수도 있어요. 이게 옵션의 레버리지예요.

만기에 주가가 행사가격을 넘지 못하면 콜은 가치가 0이 되어 100% 손실이에요. 주식을 산 사람은 횡보해도 손해가 없지만, 콜을 산 사람은 전부 잃을 수 있어요.

외가격 콜은 더 싸고 레버리지가 높지만, 더 많이 올라야 본전을 찾아요. 내가격 콜은 더 비싸고 레버리지가 낮아 주식에 더 가깝게 움직여요. 레버리지가 높을수록 0이 될 확률도 커요.

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

‘등가격 $100’을 고르고 주가를 $110에 두세요. 주식은 10% 이익인데, 콜의 수익률은 얼마인가요? 콜 1계약으로 몇 달러를 벌었나요?
주가를 $100(보합)로 되돌려 보세요. 주식은 손익이 0인데, 콜의 수익률은 얼마인가요?
‘외가격 $110’으로 바꾸고 주가는 $110 그대로 두세요. 방향은 맞았는데 콜은 왜 −100%일까요?
‘내가격 $90’으로 바꾸고 ‘진입 시 레버리지’를 보세요. 등가격의 약 14.8배보다 높나요, 낮나요? 주가가 $95로 떨어지면 얼마나 잃나요(등가격과 비교)?

1. 주가 $100, 30일 등가격 콜의 호가가 $3.60이에요. 만기 주가가 $110이면 이 콜의 수익률은 약?: 정답: +178%만기 가치 $10이니 $10 − $3.60 = $6.40을 벌고, $6.40 ÷ $3.60 ≈ +178%예요. 같은 기간 주식은 10%만 올랐어요.
2. 위와 같은 상황에서 만기 주가가 그대로 $100이면 이 콜의 수익률은?: 정답: −100%등가격 콜은 만기에 내재가치가 없어서 $3.60을 모두 잃어요. 주식은 본전이에요.
3. 다음 중 맞는 말은?: 정답: 외가격 콜은 레버리지가 더 높고, 0이 될 확률도 더 높다외가격 콜은 프리미엄 1달러로 더 많은 주식을 움직이지만, 더 먼 본전 지점을 넘어야 해서 대부분 0이 돼요.