옵션 체인 읽는 법 Reading an Option Chain

T자 모양의 표

옵션 체인은 만기일이 같은 모든 계약을 한데 모아 보여 줘요. 가운데 열이 행사가격, 왼쪽이 콜, 오른쪽이 풋이에요. 빨간색 배경 칸은 내가격 계약이에요.

칸마다 두 가격: 매수호가와 매도호가

살 때는 더 높은 매도호가를 내고, 팔 때는 더 낮은 매수호가만 받아요. 그 차이가 스프레드이고, 100을 곱해야 계약당 실제 비용이 나와요.

인기 계약일수록 체결이 쉬워요

미결제약정은 아직 정리되지 않은 계약이 몇 개인지 나타내요. 딱 떨어지는 가격대나 등가격 근처 계약이 보통 가장 활발하고 스프레드도 가장 좁아요. 인기 없는 계약은 호가만 있고 아무도 받지 않을 수 있어요.

이 레슨의 핵심

• 옵션 체인은 만기일별로 페이지가 나뉘고, 가운데에 행사가격, 왼쪽에 콜, 오른쪽에 풋이 있어요.
• 살 때는 더 높은 매도호가(Ask)에, 팔 때는 더 낮은 매수호가(Bid)에 체결되고, 그 차이가 스프레드예요.
• 호가는 1주당 가격이라서 1계약 비용 = 호가 × 100이에요.
• 미결제약정이 많은 행사가격일수록 거래가 활발하고, 스프레드가 보통 더 좁아 체결이 쉬워요.

직접 해 보기

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

1. 주가 $100, 만기 30일: 왼쪽 콜 쪽에서 빨간색 배경이 깔린 행은 어느 것인가요? 오른쪽 풋 쪽은 왜 다른 행에 빨간색 배경이 깔릴까요?
2. 105 행 왼쪽의 콜을 눌러 보세요. 매도호가 $1.75에 매수가 체결되면 1계약에 얼마를 내야 하나요?
3. ‘매도(매수호가 수취)’로 바꿔 보세요. 같은 계약인데 $1.60만 받아요. 사고팔기만 해도 바로 얼마를 잃나요(‘스프레드 비용’ 확인)?
4. 만기를 7일, 90일로 차례로 바꿔 보세요. 같은 105 콜의 매도호가는 각각 얼마가 되나요? 그다음 주가를 $107로 끌면 빨간색 배경은 어떻게 움직이나요?

퀴즈와 해설

1. 어떤 콜의 호가가 ‘매수호가 $2.10 / 매도호가 $2.30’이에요. 지금 바로 1계약을 사면 대략 얼마가 들까요?

정답: $230사려면 매도호가 $2.30을 받아들여야 해요. × 100 = $230이에요.

2. 주가가 $100일 때 옵션 체인에서 내가격인 칸은?

정답: 행사가격 $95인 콜콜은 행사가격이 주가보다 낮을 때 내가격이에요. $100짜리 주식을 $95에 살 수 있어요.

3. 호가가 $1.60 / $1.75인 계약을 사고 바로 팔면(가격 변화 없음) 1계약당 얼마를 잃을까요?

정답: $15$1.75에 사서 $1.60에 팔면 1주당 $0.15 손실이고, × 100 = $15예요. 이게 스프레드 비용이에요.

이 레슨의 용어

• 매도호가 (Ask): 팔려는 쪽이 요구하는 가격이에요. 여러분이 ‘매수’하면 Ask에 체결돼요.
• 매수호가 (Bid): 사려는 쪽이 내는 가격이에요. 여러분이 ‘매도’하면 Bid에 체결돼요.
• 내재가치 (Intrinsic Value): 지금 바로 행사하면 얻는 가치예요. 콜 = max(주가 − 행사가격, 0).
• 내가격(ITM) (ITM): 내재가치가 있는 옵션이에요. 예를 들어 주가가 행사가격보다 높은 콜이에요.
• 미결제약정 (Open Interest): 시장에서 아직 청산되거나 만기 되지 않은 계약의 총수예요. 클수록 그 행사가격이 활발하고 체결이 쉬워요.
• 옵션 체인 (Option Chain): 같은 기초자산, 같은 만기의 모든 옵션을 한 표에 늘어놓은 거예요. 가운데는 행사가격, 한쪽은 콜, 다른 쪽은 풋이며 칸마다 매수·매도호가가 보여요.
• 외가격(OTM) (OTM): 내재가치가 없는 옵션이에요. 예를 들어 주가가 행사가격보다 낮은 콜이에요.
• 스프레드 (Spread): Ask와 Bid의 차이로, 거래할 때마다 내는 숨은 비용이에요.
• 행사가격 (Strike): 옵션 계약에서 정해 둔 매수·매도 가격이에요.
• 시간가치 (Time Value): 옵션 가격에서 내재가치를 넘는 부분으로, ‘아직 더 가치가 오를 시간이 있다’는 가능성이며 시간이 지나면 줄어들어요.