내가격, 등가격과 외가격 ITM, ATM & OTM
주가를 움직여 보며, 같은 행사가격의 콜과 풋이 ‘내가격’과 ‘외가격’ 사이를 어떻게 오가는지 봐요.
위험 고지: 외환, CFD, 옵션, 선물, 암호자산 등은 보통 레버리지가 있거나 변동성이 커서 손실이 처음 투자금을 넘을 수 있어요. 이 레슨은 원리를 배우기 위한 것이며, 모든 숫자는 예시일 뿐 어떠한 투자 조언도 아니에요.
이 레슨은 무료예요. 회원가입하면 인터랙티브 시뮬레이션을 쓸 수 있어요
레슨마다 드래그하고 재생할 수 있는 인터랙티브 시뮬레이션과 퀴즈가 있어요. 가입하면 무료로 쓸 수 있고 학습 진도도 자동 저장돼요. 아래에 먼저 이 레슨의 텍스트 설명을 실었어요.
아직 못 정했나요? 먼저 첫 레슨을 둘러보세요(가입 없이 이용)「옵션이란 무엇인가요」。
텍스트 설명 · 옵션 입문 6번째 레슨 ‘내가격, 등가격과 외가격’
주가를 움직여 보며, 같은 행사가격의 콜과 풋이 ‘내가격’과 ‘외가격’ 사이를 어떻게 오가는지 봐요.
내가격 = 지금 권리행사하면 돈이 생겨요
주가가 행사가격보다 높으면 콜옵션은 내가격이고(내재가치가 있음), 낮으면 외가격이에요. 둘이 거의 같으면 등가격이라고 해요.
콜과 풋은 정반대예요
같은 주가, 같은 행사가격이라면 콜이 내가격일 때 풋옵션은 반드시 외가격이에요. 반대도 마찬가지예요.
‘깊이’가 옵션의 성격을 정해요
깊은 외가격 옵션은 싸지만 0이 될 가능성이 커서 복권 같고, 깊은 내가격 옵션은 비싸지만 주가를 거의 1:1로 따라 움직여 주식 같아요. 등가격 근처가 가장 ‘승부가 안 난’ 상태예요.
이 레슨의 핵심
- 내가격(ITM)은 지금 바로 행사해도 가치가 있고, 외가격(OTM)은 내재가치가 없으며, 등가격(ATM)은 행사가격이 주가와 거의 같아요.
- 콜은 주가 > 행사가격이면 내가격, 풋은 주가 < 행사가격이면 내가격이에요.
- 같은 주가에서 콜과 풋의 내가격 / 외가격은 정반대예요.
- 깊은 외가격은 복권 같고(싸지만 대부분 0이 됨), 깊은 내가격은 주식 같아요(비싸고 주가를 거의 그대로 따라감).
직접 해 보기
아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:
- ‘예제: S $110 · K $100’을 눌러 보세요. 콜과 풋은 각각 어떤 상태이고, 각자의 내재가치는 얼마인가요?
- 주가를 $60에서 $140까지 천천히 끌면서, 두 배지가 어느 순간 동시에 뒤집히는지 보세요.
- 주가는 $100에 고정하고 행사가격만 끌어 보세요. 같은 주식이라도 행사가격에 따라 옵션 상태가 달라요.
- 콜의 내재가치를 딱 $15로 만들어 보세요. 이때 풋의 내재가치는 얼마인가요?
퀴즈와 해설
- 1. 주가 $110일 때 행사가격 $100인 콜은?
- 정답: 내가격$110짜리 주식을 $100에 살 수 있어요.
- 2. 주가 $110일 때 행사가격 $100인 풋은?
- 정답: 외가격$110짜리 주식을 $100에 파는 건 손해예요.
- 3. 주가가 $48일 때 다음 중 내가격 옵션은?
- 정답: 행사가격 $50인 풋풋은 행사가격이 주가보다 높을 때 내가격이에요. $48짜리 주식을 $50에 팔 수 있어요. 나머지 셋은 모두 외가격이에요.
이 레슨의 용어
- 등가격(ATM) (ATM): 행사가격이 현재 주가와 거의 같은 옵션이에요.
- 콜옵션 (Call): 행사가격에 기초자산을 ‘살’ 수 있는 권리예요. 주가가 높을수록 가치가 커져요.
- 내재가치 (Intrinsic Value): 지금 바로 행사하면 얻는 가치예요. 콜 = max(주가 − 행사가격, 0).
- 내가격(ITM) (ITM): 내재가치가 있는 옵션이에요. 예를 들어 주가가 행사가격보다 높은 콜이에요.
- 외가격(OTM) (OTM): 내재가치가 없는 옵션이에요. 예를 들어 주가가 행사가격보다 낮은 콜이에요.
- 풋옵션 (Put): 행사가격에 기초자산을 ‘팔’ 수 있는 권리예요. 주가가 낮을수록 가치가 커져요.
- 행사가격 (Strike): 옵션 계약에서 정해 둔 매수·매도 가격이에요.