옵션이란 무엇인가요 What is an Option

적은 돈을 내고 ‘권리’를 사요

옵션은 집 계약금과 비슷해요. 프리미엄을 내고 ‘나중에 약속한 가격에 살’ 권리를 얻어요. 돈을 받는 쪽은 매도자이고, 의무를 져요.

유리하면 권리행사, 불리하면 포기

만기일이 되면 유리할 때는 권리행사하고, 불리하면 포기해요. 손실은 처음 낸 계약금이 최대예요.

두 가지 권리: 살 권리와 팔 권리

집 계약금은 ‘나중에 약속한 가격에 살’ 권리로, 콜옵션 Call이라고 해요. 반대로 ‘나중에 약속한 가격에 팔’ 권리는 풋옵션 Put이라고 하고, 자산에 가격 하락 보험을 든 것과 같아요.

이 레슨의 핵심

• 옵션은 권리예요. 매수자는 쓸지 말지 고를 수 있어요.
• 매수자는 프리미엄을 내고, 매도자는 프리미엄을 받는 대신 의무를 져요.
• 만기에 매수자에게 유리하면 권리를 행사하고, 불리하면 포기해요. 최대 손실은 프리미엄이에요.
• 콜(Call)은 약속한 가격에 살 권리, 풋(Put)은 약속한 가격에 팔 권리예요.

직접 해 보기

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

1. ‘1년 뒤 집값’을 130만으로 끌고 ▶를 눌러 보세요. 만기에 왜 권리행사를 고를까요? 순이익은 얼마인가요?
2. 80만으로 끌고 다시 재생해 보세요. 집을 바로 사면 얼마를 잃나요? 계약금을 낸 여러분은 최대 얼마를 잃나요?
3. 100만과 105만을 차례로 넣어 보세요. 어느 쪽이 포기이고 어느 쪽이 권리행사인가요? 만기 순손익은 각각 −2만과 얼마인가요?
4. 위쪽 비교 막대를 보세요. 집, 100만, 계약금 2만, 12개월은 각각 옵션의 어떤 용어에 해당하나요?

퀴즈와 해설

1. 옵션 매수자가 만기에 권리행사가 손해라는 걸 알게 되면?

정답: 포기할 수 있고 프리미엄만 잃는다권리는 의무가 아니에요. 최대 손실은 낸 프리미엄이에요.

2. 옵션을 살 때 내는 돈을 무엇이라고 할까요?

정답: 프리미엄프리미엄(Premium)이 바로 옵션의 가격이에요.

3. 계약금 2만을 내고 ‘1년 안에 100만에 집을 살 권리’를 확보했어요. 만기에 집값이 101만이라면?

정답: 행사한다: 1만을 되찾아 순손실 1만계약금은 이미 냈어요. 행사하면 101 − 100 = 1만을 되찾아 순손실 1만이고, 포기하면 2만을 다 잃으니 그래도 행사해야 해요.

이 레슨의 용어

• 콜옵션 (Call): 행사가격에 기초자산을 ‘살’ 수 있는 권리예요. 주가가 높을수록 가치가 커져요.
• 권리행사 (Exercise): 옵션 매수자가 권리를 써서 행사가격에 기초자산을 사거나(콜) 파는(풋) 거예요.
• 만기일 (Expiration): 옵션이 유효한 마지막 날이에요. 이후에는 권리가 사라져요.
• 옵션 (Option): 프리미엄을 내고, 미래에 정해진 가격으로 자산을 사거나 팔 수 있는 권리를 얻는 계약이에요.
• 프리미엄 (Premium): 옵션의 가격이에요. 매수자가 매도자에게 내며, 매수자의 최대 손실은 이 금액이에요.
• 풋옵션 (Put): 행사가격에 기초자산을 ‘팔’ 수 있는 권리예요. 주가가 낮을수록 가치가 커져요.
• 행사가격 (Strike): 옵션 계약에서 정해 둔 매수·매도 가격이에요.
• 기초자산 (Underlying): 옵션 계약의 대상이 되는 자산으로, 예를 들어 특정 주식이에요.
• 옵션 매도자 (Writer): 옵션을 팔아 프리미엄을 받는 쪽으로, 매수자가 행사하면 의무를 이행해야 해요.