通胀与实际利率 Inflation & Real Rates
存款利率 2%、物价涨 4%，钱是变多了还是变少了？分清名义利率和实际利率，才看得懂利率的真实含义。
还没想好？先看看第一课（无需注册）「利率与复利」。
文字版讲解 · 利率与掉期衍生品 第 7 课「通胀与实际利率」
存款利率 2%、物价涨 4%，钱是变多了还是变少了？分清名义利率和实际利率，才看得懂利率的真实含义。
实际利率 = 名义 − 通胀
银行给的是名义利率；物价上涨的速度叫通胀率。两者相减，才是你的购买力真正增长的速度，叫实际利率。
负实际利率：越存越“少”
存款利率 2%、通胀 4%，账面数字每年都在长，能买的东西却越来越少。两者都会复利，时间一长，差距会被放大。
为什么央行盯着它
通胀高时，央行提高政策利率，让实际利率转正：存钱更划算、借钱更贵，需求降温，物价涨势放缓。黄金等不付息资产对实际利率尤其敏感。
本课要点
- 实际利率 ≈ 名义利率 − 通胀率；精确算法是 (1 + 名义) ÷ (1 + 通胀) − 1。
- 实际利率为负时，存款账面数字在长大，购买力却在缩水。
- 通胀和利率都会复利：时间越长，“跑输通胀”的差距越大。
- 央行加息常是为了让实际利率转正、给经济降温；黄金等不付息资产对实际利率尤其敏感。
动手试试
下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：
- 点「例题：2% · 4%」并按 ▶：10 年后账面余额、一篮东西的价格各是多少？还能买几篮？
- 点「5% · 3%」：「实际利率」卡片的精确值是多少？和近似值 2% 差多少？
- 把存款利率和通胀都拖到 3%：10 年后还能买几篮？为什么账面变多了，篮子数却没变？
- 点「高通胀 1% · 6%」，再把「存放年数」拖到 30 年：购买力还剩今天的几成？
小测与解析
- 1. 名义利率 5%，通胀 3%，实际利率大约是？
- 答案：2%。近似 5% − 3% = 2%（精确约 1.94%）。
- 2. 存款利率 2%，通胀每年 4%，10 年后这笔钱的购买力大约是今天的多少？
- 答案：约 82%。1.02¹⁰ ÷ 1.04¹⁰ ≈ 1.219 ÷ 1.480 ≈ 0.82。账面多了 22%，物价却涨了 48%。
- 3. 以下哪种情况，持有现金存款最“吃亏”？
- 答案：名义 1%、通胀 6%。实际利率约 1% − 6% = −5%，购买力缩水最快。