货币互换 Cross-Currency Swaps
一家公司有美元、需要欧元；另一家正好相反。货币互换让双方交换本金和利息，并在到期换回。
还没想好？先看看第一课（无需注册）「利率与复利」。
文字版讲解 · 利率与掉期衍生品 第 6 课「货币互换」
一家公司有美元、需要欧元；另一家正好相反。货币互换让双方交换本金和利息，并在到期换回。
期初换本金，期末换回来
货币互换：双方先按当天汇率交换两种货币的本金，期间各付对方货币的利息，到期再把本金换回。
汇率怎么变，本金都按原价换回
期末本金按期初约定的汇率换回，不受当时市场汇率影响——双方既拿到了需要的外币，也对冲了汇率风险。
借谁的钱，付谁的利息
美国公司拿到了欧元，就按欧元利率 3% 每年付 €30 万；欧洲公司拿到了美元，就按美元利率 5% 每年付 $54.35 万。各付各借入货币的利息。
本课要点
- 货币互换在期初交换两种货币的本金，期间各自支付所借入货币的利息，期末再按期初汇率换回本金。
- 它能帮企业以更低成本获得外币融资，并对冲本金的汇率风险。
- 与利率互换不同，货币互换通常交换本金。
动手试试
下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：
- 按 ▶ 播放到第 1 步：期初各自交出了什么？用的汇率是多少？
- 看第 2–4 步：美国公司每年付的是哪种货币的利息？为什么？
- 跳到第 5 步：到期时本金按哪个汇率换回？和利率互换相比，这里有什么不同？
- 把「期末市场汇率」拖到 1.00（欧元贬值）：不对冲会少换回多少美元？再拖到 1.20 看看。
小测与解析
- 1. 货币互换到期时会？
- 答案：按约定汇率换回本金。期末本金按期初约定的汇率换回。
- 2. 货币互换与利率互换的主要区别之一是？
- 答案：货币互换通常交换本金。两种货币的本金需要真实交换。
- 3. 欧洲公司通过货币互换拿到 $1,087 万，按美元利率 5% 支付利息。它每年付多少？
- 答案：$54.35 万。$1,087 万 × 5% = $54.35 万。借入哪种货币，就付哪种货币的利息。