什麼是隱含波動率？Implied Volatility (IV)

賣出選擇權後，用股票抵消它的價格風險。可 Delta 會隨股價變化，避險必須一路跟著調。

賣出近月、買入遠月的同一履約價選擇權。近月的時間價值化得快、遠月化得慢，股價在履約價附近盤整時，這個速度差就是利潤。

賣出一個勒式收權利金，再在外側各買一份保護——風險封頂，股價留在區間裡就賺錢。

財報前大家搶著買選擇權，IV 被推高；結果一公佈，不確定性消失，IV 瞬間回落——猜對了方向也可能虧錢。

不知道漲還是跌，只確定會大動？同時買 Call 和 Put。履約價相同叫跨式，分開叫勒式。

選擇權價格裡藏著市場對未來波動的預期。把價格反推回去，就得到隱含波動率；它每變動 1 個百分點，選擇權價格變化多少叫 Vega。

買一個選擇權、同時賣一個更遠履約價的同類選擇權：成本更低，獲利和虧損都被封頂。

同一檔股票、同一個到期日，不同履約價的隱含波動率並不相同。股票選擇權的下方 Put 往往更貴——市場在為「暴跌」多收保費。