多筆部位：總風險怎麼算 Portfolio Heat
每筆只冒 1%，同時拿 8 筆就是 8%。如果這些部位高度相關，它們會一起觸發停損——看起來分散，其實是一筆大部位。
還沒想好？先看看第一課（免註冊）「部位：每筆只虧得起 1%」。
文字版講解 · 風險管理與交易心理 第 9 課「多筆部位：總風險怎麼算」
每筆只冒 1%，同時拿 8 筆就是 8%。如果這些部位高度相關，它們會一起觸發停損——看起來分散，其實是一筆大部位。
把所有停損加起來
每筆只冒 1%，同時拿 8 筆就是 8%。組合總風險是所有停損同時觸發時的總虧損，常見做法是給它設上限，例如帳戶的 6%。
相關性讓風險抱團
5 檔半導體股的相關係數很高，行業一有壞訊息就一起跌、一起停損。看起來是 5 筆，其實接近 1 筆 5 倍大的部位。
有效獨立筆數
有效獨立筆數 = 筆數 ÷ [1 + (筆數 − 1) × 相關係數]。5 筆、相關係數 0.8，只相當於約 1.2 筆獨立押注；相關係數 0，才是真正的 5 筆。
本課要點
- 組合總風險 = 所有部位同時觸發停損時的虧損之和，常見做法是給它設上限，例如帳戶的 6%。
- 相關性越高，部位越容易一起虧：5 筆高度相關的部位，效果接近 1 筆 5 倍大的部位。
- 有效獨立筆數 = 筆數 ÷ [1 + (筆數 − 1) × 相關係數]，用來衡量真正分散了多少。
- 同一類股、同一方向、同一主題的部位，要合併起來算風險。
動手試試
下面這些練習可以在本課的互動模擬裡完成：
- 預設「跨市場分散」：總風險是多少？有效獨立筆數多少？5 筆全部停損的機率是多少？
- 切到「同一類股」：筆數和每筆風險都沒變，全部停損的機率變成多少？有效獨立筆數呢？
- 切到「滿倉重注」：總風險是多少？一輪虧損超過 5% 的機率是多少？
- 回到「跨市場分散」，把筆數加到 7：總風險超過 6% 了嗎？每筆風險降到多少才能回到上限以內？
小測驗與解析
- 1. 同時持有 6 筆，每筆風險 1.5%，全部觸發停損會虧多少？
- 答案：9%。6 × 1.5% = 9%，已經超過很多交易者 6% 的上限。
- 2. 5 筆部位兩兩相關係數 0.8，有效獨立筆數約為？
- 答案：約 1.2 筆。5 ÷ (1 + 4 × 0.8) = 5 ÷ 4.2 ≈ 1.2：幾乎等於一筆大部位。
- 3. 下面哪組部位的風險最分散？
- 答案：黃金、公債、股價指數、原油各一筆。不同資產之間相關性低，不容易同時觸發停損。