옵션 심화· 레슨 5 / 6· 6분

현금 담보 풋 매도: 할인가로 주식 사기 Cash-Secured Put

주식을 살 돈을 남겨 두고 풋 1계약을 팔아 프리미엄부터 받아요. 안 내려오면 그냥 벌고, 내려오면 ‘행사가격 − 프리미엄’의 원가로 원래 갖고 싶던 주식을 사요.

위험 고지: 외환, CFD, 옵션, 선물, 암호자산 등은 보통 레버리지가 있거나 변동성이 커서 손실이 처음 투자금을 넘을 수 있어요. 이 레슨은 원리를 배우기 위한 것이며, 모든 숫자는 예시일 뿐 어떠한 투자 조언도 아니에요.

이 레슨은 무료예요. 회원가입하면 인터랙티브 시뮬레이션을 쓸 수 있어요

레슨마다 드래그하고 재생할 수 있는 인터랙티브 시뮬레이션과 퀴즈가 있어요. 가입하면 무료로 쓸 수 있고 학습 진도도 자동 저장돼요. 아래에 먼저 이 레슨의 텍스트 설명을 실었어요.

아직 못 정했나요? 먼저 첫 레슨을 둘러보세요(가입 없이 이용)「네 가지 기본 포지션」。

텍스트 설명 · 옵션 심화 5번째 레슨 ‘현금 담보 풋 매도: 할인가로 주식 사기’

현재가 $100인 주식을 $95에 사고 싶나요? 행사가격 $95 풋을 팔아 프리미엄을 받으세요. $95까지 안 내려오면 돈만 벌고, 내려오면 $95에 사요. 이를 현금 담보 풋 매도라고 해요.

‘현금 담보’란 계좌에 ‘행사가격 × 100’의 현금을 남겨 두는 거예요. 배정되어도 반드시 살 수 있고, 증거금 추가 요구를 받지 않아요.

배정되면 행사가격에 사지만 이미 프리미엄을 받았으니 실제 원가 = 행사가격 − 프리미엄이에요. 대가는 주가가 크게 올라도 한 주도 못 사고 프리미엄만 번다는 거예요.

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

기본값은 $95 풋 매도예요. 현금을 얼마나 묶어야 하나요? 프리미엄은 얼마를 받나요? ‘수익률(묶인 현금 기준)’은 얼마인가요?
‘$93로 소폭 하락’을 눌러 보세요. 배정되어 $95에 사게 됐는데, 실제 원가는 얼마인가요? 풋 매도의 주당 손익은 얼마이고, 지금 바로 주식을 사는 사람은요?
‘$80로 급락’을 눌러 보세요. 풋 매도는 주당 얼마를 잃나요? 처음부터 $100에 산 것보다 얼마나 덜 잃었나요?
행사가격을 $100(등가격)으로 끌어 보세요. 프리미엄은 얼마까지 오르나요? 배정될 확률도 높아져요. 더 많은 수입의 대가예요.

1. 행사가격 $95인 풋을 1계약 팔려면 현금을 얼마나 남겨 둬야 할까요?: 정답: $9,500$95 × 100주 = $9,500이에요. 배정되면 이 돈으로 100주를 사요.
2. 행사가격 $95, 프리미엄 $1.35인 풋을 팔았고 배정됐어요. 실제 매수 원가는?: 정답: $93.65$95에 사지만 이미 $1.35를 받았으니 실제 원가는 $95 − $1.35 = $93.65예요.
3. 위와 같은 상황에서 만기 주가가 $80이면 1주당 손익은?: 정답: −$13.65$80짜리 주식을 $95에 사서 $15를 잃고, 프리미엄 $1.35를 더하면 순손실 $13.65예요. 처음부터 $100에 샀다면 $20을 잃었을 거예요.

배정 (Assignment): 매수자가 행사하면 거래소가 매도자 한 명을 무작위로 골라 이행하게 하는 거예요. 콜 매도자는 주식을 넘기고, 풋 매도자는 주식을 사야 해요.
현금 담보 풋 매도 (Cash-Secured Put): 풋을 팔면서 ‘행사가격 × 100’만큼 현금을 남겨 두는 전략이에요. 배정되지 않으면 프리미엄을 벌고, 배정되면 ‘행사가격 − 프리미엄’의 원가로 주식을 사요.
증거금 (Margin): 포지션을 열 때 ‘묶이는’ 담보금으로, 포지션 가치 ÷ 레버리지예요.
프리미엄 (Premium): 옵션의 가격이에요. 매수자가 매도자에게 내며, 매수자의 최대 손실은 이 금액이에요.
행사가격 (Strike): 옵션 계약에서 정해 둔 매수·매도 가격이에요.