헤지란 무엇인가요 Hedging Basics

방향이 반대인 두 레그

현물을 들고 있으면 롱이라 하락이 두려워요. 같은 양의 선물을 팔아 숏 레그를 만들면, 가격이 떨어질 때 현물은 잃고 선물은 벌어서 양쪽이 상쇄돼요. 이것이 헤지예요.

헤지의 목표는 확실성이에요

헤지가 돈을 더 벌게 해 주지는 않아요. 가격이 오르면 선물이 현물에서 더 번 만큼을 가져가요. 대신 수입의 확실성을 얻어요. 농부는 안심하고 계획대로 파종하고, 돈을 빌리고, 계약을 맺을 수 있어요.

얼마나 헤지할지는 직접 고를 수 있어요

전부 헤지할 필요는 없어요. 선물을 1계약만 팔면 절반을 헤지한 거예요. 가격이 $1 떨어질 때 손실도 절반만 남아요. 헤지 비율이 높을수록 결과가 확실해지지만 가격 상승의 여지도 줄어요. 확실성과 기회 사이의 선택이에요.

이 레슨의 핵심

• 헤지 = 원래 노출과 반대 방향의 포지션을 만들어 양쪽 손익이 서로 상쇄되게 하는 거예요.
• 완전히 헤지하면 가격이 오르든 내리든 총가치에 영향이 없어요. 하지만 가격이 유리하게 움직일 때의 이익도 포기해요.
• 헤지의 목적은 더 많이 버는 게 아니라 불확실성을 줄이는 거예요.

직접 해 보기

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

1. ‘예제: 완전 헤지 + 가격 하락’을 눌러 보세요. 밀이 $4.80까지 떨어졌을 때 현물은 얼마를 잃었나요? 선물은 얼마를 벌었나요? 총가치는 변했나요?
2. ‘가격 하락’을 유지한 채 0계약으로 바꿔 다시 재생해 보세요. 수확일 수입이 얼마나 줄었나요?
3. ‘가격 상승’으로 바꾸고 완전 헤지해 보세요. 현물에서 더 번 돈은 어디로 갔나요? 이것도 손실일까요?
4. 1계약(절반 헤지)을 고르고 아래 곡선을 보세요. 빨간색 합계선의 기울기는 왜 정확히 원래의 절반일까요?

퀴즈와 해설

1. 농부에게 밀 1만 부셸이 있고 수확 전 가격 하락이 걱정돼요. 어떻게 해야 할까요?

정답: 밀 선물을 판다현물은 롱 노출이니, 선물 숏으로 상쇄해요.

2. 완전히 헤지한 뒤 밀 가격이 20% 크게 올랐어요. 농부 전체로는?

정답: 거의 본전: 현물에서 번 만큼 선물에서 잃는다헤지로 가치를 고정했으니 상승의 이익도 함께 내줬어요.

3. 밀 1만 부셸에 선물을 1계약(계약당 5,000부셸)만 팔았어요. 밀이 $6에서 $4.80으로 내리면 현물 + 선물 합계는?

정답: −$6,000현물은 1.2 × 10,000 = $12,000 손실, 선물 숏은 1.2 × 5,000 = $6,000 이익으로 합계 −$6,000이에요. 절반만 헤지하면 위험도 절반만 남아요.

이 레슨의 용어

• 선물 (Futures): 거래소에서 거래되는 표준화된 계약으로, 미래의 정해진 날에 오늘 정한 가격으로 기초자산을 사고팔기로 약속해요.
• 헤지 (Hedge): 반대 방향의 거래로 기존 위험 노출을 상쇄하는 거예요.
• 헤지 비율 (Hedge Ratio): 헤지 포지션과 기존 노출의 비율이에요. 1은 같은 양을 헤지, 0.5는 절반만 헤지한다는 뜻이에요.
• 롱(매수 포지션) (Long): 먼저 사고 나중에 팔아, 가격 상승에 베팅하는 거예요.
• 숏(공매도) (Short): 먼저 빌려서 팔고 나중에 사서 갚아, 가격 하락에 베팅하는 거예요.