金利とスワップ· レッスン 8 / 8· 6 分

DV01：1 ベーシスポイントはいくら？ DV01

金利がたった 0.01% 動いたら、あなたのスワップや債券はいくら損益が出るでしょう？DV01 は金利リスクを金額に換算したもので、ヘッジでどれだけの想定元本を組むかの根拠にもなります。

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テキスト版の解説 · 金利とスワップレッスン 8「DV01：1 ベーシスポイントはいくら？」

金利の世界では「0.25% 上がった」とは言わず、「25 ベーシスポイント上がった」と言います。1bp = 0.01%、100bp = 1% なので、小数点を読み間違えることもありません。

DV01は、金利が 1bp 動くごとにポジションが損益をどれだけ出すかを表します。$1,000 万のスワップなら、2 年物で約 $1,900、10 年物で約 $8,100 です：年限が長いほど、1 ベーシスポイントが「重く」なります。

債券の買い持ちは金利が上がると損をし、固定払いスワップは金利が上がると儲かります。両者の DV01 が同じ大きさなら、金利がどう平行移動しても、損益はほぼ打ち消し合います。

次の練習は、このレッスンのインタラクティブ・シミュレーションで取り組めます：

「例題：$1,000 万 · 5 年 · +20bp」をクリックしましょう：DV01 はいくらですか？損益の見積もりと正確な損益はそれぞれいくらですか？
固定払いスワップのまま、「年限」を 5 年から 10 年、さらに 30 年へドラッグしましょう：DV01 はそれぞれいくらになりますか？下の年限の棒を見てみましょう。
「固定受けスワップ」に切り替え、金利変動を −50bp までドラッグしましょう：今回は得ですか、損ですか？固定払い側とちょうど逆になっていますか？
「10 年債はどうヘッジする？」をクリックしましょう：この債券の DV01 はいくらですか？「ヘッジに必要な額」カードによると、5 年物の固定払いスワップの想定元本はいくら必要ですか？

1. 金利が 4.00% から 4.25% に上がりました。何ベーシスポイント上がりましたか？: 答え：25。0.25% ÷ 0.01% = 25 bp です。
2. $1,000 万、5 年物の固定払いスワップの DV01 は約 $4,450 です。金利が 20bp 上がると、固定を払う側はおよそ？: 答え：$8.9 万もうかる。$4,450 × 20 = $89,000 です。金利の上昇は固定を払う側に有利です。
3. 保有する債券の DV01 は $8,000 です。固定払いスワップの DV01 は想定元本 $1,000 万あたり約 $4,000 です。金利リスクをヘッジするには、およそいくらの想定元本が必要ですか？: 答え：$2,000 万。$8,000 ÷ $4,000 = 2 単位、つまり $2,000 万です。債券は金利上昇で損をし、固定払いスワップは金利上昇でもうかるので、両者が打ち消し合います。

ベーシスポイント（bp） (Basis Point (bp))：金利でよく使う最小単位で、1 bp = 0.01%、100 bp = 1% です。
DV01：金利が 1 ベーシスポイント（0.01%）動いたときに、ポジションの価値がいくら変わるか（Dollar Value of 01）です。期間が長く元本が大きいほど DV01 は大きくなります。
想定元本 (Notional)：スワップの利息を計算する基準となる金額で、それ自体はふつう交換しません。
固定払い（ペイヤー） (Payer)：スワップで固定金利を払って変動金利を受け取る側で、金利が上がると得をします。