通貨スワップ Cross-Currency Swaps

最初に元本を交換し、最後に交換し戻す

通貨スワップ：双方はまずその日の為替レートで 2 つの通貨の元本を交換し、期間中はそれぞれ相手の通貨で利息を払い、満期に元本を交換し戻します。

為替がどう動いても、元本は元の価格で交換し戻す

満期の元本は開始時に決めたレートで交換し戻すので、そのときの市場レートに左右されません——双方とも必要な外貨を手に入れ、為替リスクもヘッジできました。

誰のお金を借りて、誰の利息を払う？

米国企業はユーロを手に入れたので、ユーロ金利 3% で毎年 €30 万を払います。欧州企業はドルを手に入れたので、ドル金利 5% で毎年 $54.35 万を払います。それぞれが借りた通貨で利息を払うのです。

このレッスンのポイント

• 通貨スワップでは、最初に 2 つの通貨の元本を交換し、期間中はそれぞれ借りた通貨の利息を払い、最後に当初のレートで元本を交換し戻します。
• 企業がより低いコストで外貨の資金を調達でき、元本の為替リスクもヘッジできます。
• 金利スワップと違い、通貨スワップはふつう元本を交換します。

実際に試してみよう

次の練習は、このレッスンのインタラクティブ・シミュレーションで取り組めます：

1. ▶ を押してステップ 1 まで再生しましょう：最初にそれぞれ何を渡しましたか？使った為替レートはいくらですか？
2. ステップ 2〜4 を見ましょう：米国企業が毎年払うのはどの通貨の利息ですか？なぜでしょう？
3. ステップ 5 へジャンプしましょう：満期に元本はどの為替レートで交換し戻されますか？金利スワップと比べて、何が違いますか？
4. 「満期時の市場レート」を 1.00（ユーロ安）までドラッグしましょう：ヘッジしないと、戻ってくるドルはいくら減りますか？次に 1.20 にしてみましょう。

クイズと解説

1. 通貨スワップの満期には何が起きますか？

答え：約定したレートで元本を交換し戻す。最後に、当初約定したレートで元本を交換し戻します。

2. 通貨スワップと金利スワップの主な違いの 1 つは？

答え：通貨スワップはふつう元本を交換する。2 つの通貨の元本を実際に交換する必要があるからです。

3. 欧州の会社が通貨スワップで $1,087 万を受け取り、ドル金利 5% で利息を払います。毎年いくら払いますか？

答え：$54.35 万。$1,087 万 × 5% = $54.35 万です。借りた通貨の利息を、その通貨で払います。

このレッスンの用語

• 通貨スワップ (Cross-Currency Swap)：2 つの通貨の元本と利息を交換する契約で、最後に決めておいたレートで元本を交換し直します。
• 為替レート (Exchange Rate)：ある通貨 1 単位が別の通貨でいくらになるかです。
• ヘッジ (Hedge)：反対方向の取引で、もともと抱えているリスクを打ち消すことです。