保证金与逐日盯市 Margin & Mark-to-Market
期货只需交一部分保证金，但每天收盘都会按结算价结算盈亏——跌破维持保证金就要追加。
风险提示：外汇、差价合约、期权、期货与加密资产等品种通常带有杠杆或高波动，亏损可能超过初始投入。本课仅用于学习原理，所有数字均为演示，不构成任何投资建议。
还没想好？先看看第一课（无需注册）「什么是期货」。
文字版讲解 · 期货入门 第 3 课「保证金与逐日盯市」
期货只需交一部分保证金，但每天收盘都会按结算价结算盈亏——跌破维持保证金就要追加。
押金，不是全款
开仓只需存入初始保证金。账户不能低于维持保证金，否则就会收到追加保证金。
每天收盘，盈亏真实划转
逐日盯市：每天按结算价算一次盈亏，并立刻划入或划出保证金账户，而不是等到平仓。
杠杆：小波动，大起落
$6,000 押金控制 $80,000 的货，相当于约 13 倍杠杆。油价只跌 2.5%（$2），账户就亏 $2,000——押金少了三分之一。
本课要点
- 初始保证金：开仓时存入的押金，通常只是合约价值的一小部分，因此自带杠杆。
- 逐日盯市：每天按结算价把当日盈亏划入或划出你的账户，不用等到平仓。
- 账户低于维持保证金时会收到追加保证金通知（Margin Call），通常要补回到初始保证金水平。
- 不补足就会被强制平仓，亏损就此锁定——哪怕价格之后涨回来。
动手试试
下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：
- 选「剧烈下跌」一天天推进：第几天收到追加保证金通知？那时账户还剩多少？
- 点「补足到初始保证金」：要从银行补进多少钱？「累计追加」卡片和账户权益各变成多少？
- 重来一次，这次选「不补」：仓位在哪天被强平？亏损锁定为多少？
- 切到「温和」：没有平仓，每天的盈亏是不是也真的划进、划出了账户？
小测与解析
- 1. 维持保证金 $4,000，账户从 $6,000 亏到 $3,500，会发生什么？
- 答案：收到追加保证金通知。账户低于维持保证金，需要补回初始保证金水平。
- 2. 逐日盯市意味着？
- 答案：每天按结算价结算盈亏。盈亏每天都会真实划转。
- 3. 1 手原油（1,000 桶）多单在 $80 开仓，初始保证金 $6,000、维持保证金 $4,000。结算价跌破多少会触发追加保证金？
- 答案：$78。亏损超过 $6,000 − $4,000 = $2,000 才会跌破维持线：$2,000 ÷ 1,000 桶 = $2，所以是跌破 $78。