交易成本與週轉率 Costs & Turnover
回測裡年化 15% 的策略，算上手續費和滑價可能一分不剩。交易越頻繁，成本吃掉的越多。
還沒想好？先看看第一課（免註冊）「用規則積木搭策略」。
文字版講解 · 量化入門 第 6 課「交易成本與週轉率」
回測裡年化 15% 的策略，算上手續費和滑價可能一分不剩。交易越頻繁，成本吃掉的越多。
每筆交易都要交「過路費」
佣金、點差、滑價和稅費加起來就是交易成本。年化成本 ≈ 週轉率 × 單邊成本 × 2。
損益兩平成本
讓淨報酬歸零的單邊成本 = 毛報酬 ÷ (週轉率 × 2)。週轉越高，這個數字越小，策略對成本越敏感——回測時低估一點成本，結論就可能完全反轉。
成本不只是佣金
點差 / 價差的一半、滑價和稅費都算單邊成本。下單越大、品種越冷門，滑價越大；回測時寧可把成本估高一點。
本課要點
- 年化成本 ≈ 年週轉率 × 單邊成本 × 2（買和賣各一次）。
- 單邊成本不只是佣金，還包括點差的一半、滑價和稅費。
- 高頻策略對成本極其敏感：成本稍高一點，就可能從賺錢變成虧錢。
- 評估策略要看扣除成本後的淨報酬，並計算讓淨報酬歸零的「損益兩平成本」。
動手試試
下面這些練習可以在本課的互動模擬裡完成：
- 選「波段交易」：毛報酬 15%，扣成本後剩多少？
- 選「日內交易」：毛報酬 30%，為什麼淨報酬是負的？損益兩平成本是多少？
- 選「長線持有」：把單邊成本拉到最高 0.50%，淨報酬還剩多少？
- 選「波段交易」（單邊成本 0.20%），找出讓淨報酬正好為 0 的週轉率。
小測驗與解析
- 1. 毛報酬 10%、年週轉 20 次、單邊成本 0.2%，淨報酬約為？
- 答案：2%。20 × 0.2% × 2 = 8%，10% − 8% = 2%。
- 2. 同樣的毛報酬，週轉率越高，損益兩平成本會？
- 答案：越低。交易次數越多，每次能承受的成本越少。
- 3. 毛報酬 12%、單邊成本 0.1%，年週轉多少次時淨報酬歸零？
- 答案：60 次。每次週轉成本 0.1% × 2 = 0.2%；12% ÷ 0.2% = 60 次。