保證金與逐日結算 Margin & Mark-to-Market
期貨只需交一部分保證金，但每天收盤都會按結算價結算損益——跌破維持保證金就要追加。
風險提示：外匯、差價合約、選擇權、期貨與加密資產等品種通常帶有槓桿或高波動，虧損可能超過初始投入。本課僅用於學習原理，所有數字均為示範，不構成任何投資建議。
還沒想好？先看看第一課（免註冊）「什麼是期貨」。
文字版講解 · 期貨入門 第 3 課「保證金與逐日結算」
期貨只需交一部分保證金，但每天收盤都會按結算價結算損益——跌破維持保證金就要追加。
押金，不是全款
建倉只需存入初始保證金。帳戶不能低於維持保證金，否則就會收到追繳保證金。
每天收盤，損益真實劃轉
逐日結算：每天按結算價算一次損益，並立刻劃入或劃出保證金帳戶，而不是等到平倉。
槓桿：小波動，大起落
$6,000 押金控制 $80,000 的貨，相當於約 13 倍槓桿。油價只跌 2.5%（$2），帳戶就虧 $2,000——押金少了三分之一。
本課要點
- 初始保證金：建倉時存入的押金，通常只是合約價值的一小部分，因此自帶槓桿。
- 逐日結算：每天按結算價把當日損益劃入或劃出你的帳戶，不用等到平倉。
- 帳戶低於維持保證金時會收到追繳保證金通知（Margin Call），通常要補回到初始保證金水準。
- 不補足就會被強制平倉，虧損就此鎖定——哪怕價格之後漲回來。
動手試試
下面這些練習可以在本課的互動模擬裡完成：
- 選「劇烈下跌」一天天推進：第幾天收到追繳保證金通知？那時帳戶還剩多少？
- 點「補足到初始保證金」：要從銀行補進多少錢？「累計追加」卡片和帳戶淨值各變成多少？
- 重來一次，這次選「不補」：部位在哪天被強制平倉？虧損鎖定為多少？
- 切到「溫和」：沒有平倉，每天的損益是不是也真的劃進、劃出了帳戶？
小測驗與解析
- 1. 維持保證金 $4,000，帳戶從 $6,000 虧到 $3,500，會發生什麼？
- 答案：收到追繳保證金通知。帳戶低於維持保證金，需要補回初始保證金水準。
- 2. 逐日結算意味著？
- 答案：每天按結算價結算損益。損益每天都會真實劃轉。
- 3. 1 口原油（1,000 桶）多單在 $80 建倉，初始保證金 $6,000、維持保證金 $4,000。結算價跌破多少會觸發追繳保證金？
- 答案：$78。虧損超過 $6,000 − $4,000 = $2,000 才會跌破維持線：$2,000 ÷ 1,000 桶 = $2，所以是跌破 $78。