금리와 스와프· 레슨 4 / 8· 6분

스와프의 손익과 가치 평가 Swap Valuation

계약 뒤 금리가 변하면 스와프의 가치도 변해요. 금리를 움직여 보며 페이어와 리시버 중 누가 벌고 누가 잃는지 봐요.

이 레슨은 무료예요. 회원가입하면 인터랙티브 시뮬레이션을 쓸 수 있어요

레슨마다 드래그하고 재생할 수 있는 인터랙티브 시뮬레이션과 퀴즈가 있어요. 가입하면 무료로 쓸 수 있고 학습 진도도 자동 저장돼요. 아래에 먼저 이 레슨의 텍스트 설명을 실었어요.

아직 못 정했나요? 먼저 첫 레슨을 둘러보세요(가입 없이 이용)「금리와 복리」。

텍스트 설명 · 금리와 스와프 4번째 레슨 ‘스와프의 손익과 가치 평가’

계약 뒤 금리가 변하면 스와프의 가치도 변해요. 금리를 움직여 보며 페이어와 리시버 중 누가 벌고 누가 잃는지 봐요.

계약 후 시장 금리가 오르면 고정 지급자는 예전의 낮은 금리만 내면서 더 높은 변동 이자를 받으니 스와프의 가치가 생겨요. 고정 수취자는 정확히 같은 만큼 손실이에요. 제로섬이죠.

남은 각 기의 이자 차액을 오늘의 현재가치로 환산해 더해요. 한 기를 지급하면 한 기가 줄고, 만기에는 가치가 0이 돼요.

금리가 1% 오르면 고정 지급자는 매년 $10만을 더 벌어요. 1년 남았으면 약 $9.5만, 5년 남았으면 약 $43만의 가치예요. 남은 기간이 많을수록 같은 금리 변동이 더 큰 가치로 쌓여요.

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

‘계약 당일’을 눌러 보세요. 시장 금리 = 고정금리 4%일 때 페이어와 리시버의 가치는 각각 얼마인가요?
‘금리 6%로 상승’을 눌러 보세요. 리시버(고정 수취)라면 스와프 가치는 양수가 됐나요, 음수가 됐나요?
시장 금리를 1%로, 다시 7%로 끌어 보세요. 어느 쪽의 가치 변화가 더 큰가요? 곡선이 왜 휘어 있는지 보세요.
6%는 그대로 두고 ▶를 눌러 시간을 흘려 보세요. 한 기씩 지급할 때마다 ‘페이어 가치’와 ‘할인 계수 합계’는 어떻게 변하나요? 만기에는 얼마인가요?

1. 여러분은 고정 금리를 받는 쪽(리시버)인데 시장 금리가 크게 올랐어요. 스와프 가치는?: 정답: 내린다여러분이 받는 고정 금리가 ‘손해 보는’ 조건이 됐어요.
2. 스와프 계약 시점의 가치는 보통 무엇에 가까울까요?: 정답: 0고정 금리를 공정한 수준으로 정해서 양쪽 모두 손해가 없어요.
3. 명목 원금 $1,000만, 남은 기간 3년, 여러분은 고정 4%를 내요. 시장 스와프 금리가 5%로 오르면 할인을 무시한 스와프 가치는 약?: 정답: +$30만매년 1% × $1,000만 = $10만을 더 받고, 3년이 남았으니 약 $30만이에요(할인하면 약 $27만). 페이어가 벌어요.