금리 스와프(IRS) Interest Rate Swaps

한쪽은 고정, 한쪽은 변동 지급

금리 스와프: 같은 명목 원금을 기준으로 한쪽은 고정 이자를, 다른 쪽은 변동 이자를 내요. 원금 자체는 절대 교환하지 않아요.

매 기 차액만 순액으로 지급

두 이자를 각각 낼 필요 없이, 서로 상쇄하고 한쪽만 순액을 내요. 변동이 고정보다 높으면 고정 지급자가 돈을 받고, 반대면 고정 수취자가 받아요.

변동 쪽은 기준금리를 따라가요

변동 이자는 마음대로 정하는 게 아니에요. 매 기 시작할 때 그때의 기준금리로 재설정되며, 달러 스와프에는 SOFR를 가장 많이 써요. 고정 쪽은 계약부터 만기까지 변하지 않으니, 사실상 양쪽이 금리 방향에 내기를 거는 셈이에요.

이 레슨의 핵심

• 금리 스와프: 명목 원금을 기준으로 고정 이자와 변동 이자를 교환하고, 원금은 교환하지 않아요.
• 변동 금리 레그는 매기마다 그때의 기준금리(예: SOFR)로 다시 정해지고, 고정 금리 레그는 처음부터 끝까지 그대로예요.
• 고정을 내고 변동을 받는 쪽(페이어)은 금리 상승에서, 고정을 받는 쪽(리시버)은 금리 하락에서 이익을 봐요.
• 매기 차액만 상계해서 순액을 지급해요.

직접 해 보기

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

1. ‘예제’를 눌러 보세요. 1기 변동 5%, 고정 4%, 명목 원금 $1,000만이면 A는 받나요, 내나요? 순액은 얼마인가요?
2. ▶를 눌러 5기를 재생하며 가운데를 지켜보세요. 두 화살표가 어떻게 하나의 순액으로 합쳐지나요?
3. ‘변동금리 전체 평행 이동’을 −2%로 내리고 다시 재생해 보세요. A의 누적 순액은 무슨 색이 됐나요?
4. 명목 원금 $1,000만은 전 과정에서 A나 B를 떠난 적이 있나요?

퀴즈와 해설

1. 명목 원금 $1,000만에서 고정 4%를 내고 변동을 받아요. 이번 기 변동 금리는 5%(연 1회 지급)예요. 순수취·지급은?

정답: $10만 받음(5% − 4%) × $1,000만 = $10만이에요.

2. 금리 스와프에서 원금을 교환할까요?

정답: 교환하지 않고 이자만 교환한다원금은 ‘명목’상의 계산 기준일 뿐이에요.

3. 명목 원금 $2,000만에서 A는 고정 3.5%를 내고 변동을 받아요. 이번 기 변동 금리가 3%(연 1회 지급)로 다시 정해졌어요. 이번 기 A는?

정답: $10만 냄A는 $70만을 내고 $60만을 받아서, 상계하면 (3.5% − 3%) × $2,000만 = $10만을 순지급해요.

이 레슨의 용어

• 고정 금리 레그 (Fixed Leg): 스와프에서 고정 금리로 이자를 내는 쪽의 현금흐름이에요.
• 변동 금리 레그 (Floating Leg): 스와프에서 변동 기준금리(예: SOFR)로 이자를 내는 쪽의 현금흐름이에요.
• 금리 스와프 (Interest Rate Swap): 같은 명목 원금을 두고 고정 이자와 변동 이자를 서로 교환하며, 차액만 주고받아요.
• 명목 원금 (Notional): 스와프 이자를 계산하는 기준 금액으로, 보통 원금 자체는 교환하지 않아요.
• 고정 지급자(페이어) (Payer): 스와프에서 고정 금리를 내고 변동 금리를 받는 쪽으로, 금리가 오르면 이익을 봐요.
• 고정 수취자(리시버) (Receiver): 스와프에서 고정 금리를 받고 변동 금리를 내는 쪽으로, 금리가 내리면 이익을 봐요.
• SOFR: 담보부 익일물 금리(Secured Overnight Financing Rate)로, 달러 변동금리 대출과 금리 스와프에서 가장 많이 쓰는 기준금리예요.