선도금리계약(FRA) Forward Rate Agreements

미래 금리를 지금 고정해요

돈은 6개월 뒤에 빌리지만, 오늘 FRA로 금리를 4%에 고정해요. 그때 시장 금리가 얼마든 걱정 없어요. 차액은 거래 상대방이 메워 줘요.

이자 차액만 정산

명목 원금은 이자 계산에만 쓰이고 교환되지 않아요. FRA 매수자는 금리 상승이 걱정인데, 금리가 정말 오르면 보상을 받아요. 일종의 헤지예요.

‘6×12’는 무슨 뜻일까요

FRA는 두 개의 개월 수로 호가해요. 6×12는 6개월 뒤 시작해 12개월 뒤 끝나는 반년 금리라는 뜻이에요. 정산액에는 1년 전체가 아니라 이 기간(0.5년)을 곱해요.

이 레슨의 핵심

• FRA는 미래의 특정 기간에 적용할 고정 금리를 약속하고, 만기에 시장 금리와 약정 금리의 차액으로 정산해요.
• FRA 매수자(금리 상승이 걱정되는 쪽)는 금리가 오르면 보상을 받고, 금리가 내리면 차액을 내야 해요.
• FRA는 이자 차액만 주고받고 원금은 교환하지 않아요. ‘6×12’는 6개월 뒤 시작해 12개월 뒤 끝난다는 뜻이에요.
• 실제 정산에서는 보통 차액을 당시 시장 금리로 이자 계산 기간 시작일까지 할인해서 지급해요(이 레슨은 단순화를 위해 할인하지 않아요).

직접 해 보기

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

1. ‘예제: 4% 고정 · 시장 5%’를 누르고 재생해 보세요. 정산일에 누가 누구에게 돈을 내나요? ‘매수자 정산’은 얼마인가요? 왜 1% × $1,000만 × 0.5일까요?
2. 만기 시장 금리를 3%로 끌어 보세요. 이번엔 FRA 매수자가 돈을 받나요, 내나요?
3. 아래 차트를 보세요. 시장 금리가 어디에 떨어지든 헤지 후 차입 비용(청록선)이 변하나요?
4. 명목 원금을 두 배인 $2,000만으로 늘려 보세요. 정산 금액은 어떻게 변하나요? 명목 원금이 양쪽 사이를 오갔나요?

퀴즈와 해설

1. FRA를 사서 4%로 고정했는데 만기 시장 금리가 5%예요. 여러분은?

정답: 차액만큼 보상을 받는다금리가 약정 수준보다 높으니 매수자가 보상을 받아요.

2. FRA 정산 때 주고받는 것은?

정답: 이자 차액명목 원금은 이자를 계산하는 데만 써요.

3. 명목 원금 $1,000만인 6×12 FRA로 4%를 고정했고, 정산 때 시장 금리는 5.2%예요. 할인을 무시하면 매수자가 받는 돈은?

정답: $6만(5.2% − 4%) × $1,000만 × 0.5년 = $6만이에요. 이자 계산 기간이 반년뿐이니 0.5를 곱하는 걸 잊지 마세요.

이 레슨의 용어

• 선도금리계약(FRA) (FRA): 미래 특정 기간의 차입 금리를 고정하는 계약으로, 만기에는 금리 차이만 정산해요.
• 헤지 (Hedge): 반대 방향의 거래로 기존 위험 노출을 상쇄하는 거예요.
• 명목 원금 (Notional): 스와프 이자를 계산하는 기준 금액으로, 보통 원금 자체는 교환하지 않아요.