선물 입문· 레슨 5 / 8· 5분

베이시스와 만기 수렴 Basis & Convergence

선물 가격은 현물 가격과 같지 않고, 그 차이를 베이시스라고 해요. 만기가 다가올수록 선물 가격은 현물에 가까워져요.

위험 고지: 외환, CFD, 옵션, 선물, 암호자산 등은 보통 레버리지가 있거나 변동성이 커서 손실이 처음 투자금을 넘을 수 있어요. 이 레슨은 원리를 배우기 위한 것이며, 모든 숫자는 예시일 뿐 어떠한 투자 조언도 아니에요.

이 레슨은 무료예요. 회원가입하면 인터랙티브 시뮬레이션을 쓸 수 있어요

레슨마다 드래그하고 재생할 수 있는 인터랙티브 시뮬레이션과 퀴즈가 있어요. 가입하면 무료로 쓸 수 있고 학습 진도도 자동 저장돼요. 아래에 먼저 이 레슨의 텍스트 설명을 실었어요.

아직 못 정했나요? 먼저 첫 레슨을 둘러보세요(가입 없이 이용)「선물이란 무엇인가요」。

텍스트 설명 · 선물 입문 5번째 레슨 ‘베이시스와 만기 수렴’

선물 가격은 현물 가격과 같지 않고, 그 차이를 베이시스라고 해요. 만기가 다가올수록 선물 가격은 현물에 가까워져요.

베이시스는 선물과 현물이 얼마나 차이 나는지 나타내요. 선물이 더 비싸면 콘탱고(베이시스 음수), 더 싸면 백워데이션(베이시스 양수)이라고 해요.

만기일에는 선물이 곧 ‘바로 인도하는 현물’이라 두 가격이 같아야 해요. 그렇지 않으면 무위험 차익거래 기회가 생겨요. 그래서 베이시스는 시간이 지나며 0으로 수렴해요.

선물 ≈ 현물 + 만기까지의 보유 비용(보관, 보험, 자금 이자)예요. 만기에 가까울수록 남은 비용이 줄어 콘탱고도 자연스럽게 작아져요.

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

1. 현물 $100, 선물 $104이면 베이시스는?: 정답: −$4$100 − $104 = −$4로, 선물이 비싼 콘탱고예요.
2. 만기가 가까워지면 선물 가격은?: 정답: 현물 가격으로 수렴한다만기에는 둘이 같아야 해요. 아니면 무위험 차익거래가 생겨요.
3. 현물 $100, 선물 $104, 만기까지 60일이에요. 베이시스가 시간에 따라 고르게 수렴한다면 15일 남았을 때 베이시스는 약?: 정답: −$1남은 기간이 원래의 15/60 = 1/4이니 베이시스도 −$4 × 1/4 = −$1로 줄어요.