인수도와 정산가 Delivery & Settlement
계약이 만기되면 어떻게 끝날까요? 실물 인수도, 현금 결제, 아니면 미리 청산? 그리고 매일의 정산가가 어떻게 계산되는지도 봐요.
위험 고지: 외환, CFD, 옵션, 선물, 암호자산 등은 보통 레버리지가 있거나 변동성이 커서 손실이 처음 투자금을 넘을 수 있어요. 이 레슨은 원리를 배우기 위한 것이며, 모든 숫자는 예시일 뿐 어떠한 투자 조언도 아니에요.
레슨마다 드래그하고 재생할 수 있는 인터랙티브 시뮬레이션과 퀴즈가 있어요. 가입하면 무료로 쓸 수 있고 학습 진도도 자동 저장돼요. 아래에 먼저 이 레슨의 텍스트 설명을 실었어요.
아직 못 정했나요? 먼저 첫 레슨을 둘러보세요(가입 없이 이용)「선물이란 무엇인가요」。
텍스트 설명 · 선물 입문 7번째 레슨 ‘인수도와 정산가’
계약이 만기되면 어떻게 끝날까요? 실물 인수도, 현금 결제, 아니면 미리 청산? 그리고 매일의 정산가가 어떻게 계산되는지도 봐요.
정산가: 마지막 체결가가 아니에요
정산가는 보통 장 마감 전 일정 시간의 거래량 가중 평균가로 정해서, 마지막 한 번의 체결가보다 인위적으로 움직이기 어려워요. 일일정산과 최종 인수도 모두 이 가격을 써요.
만기: 상품을 줄까, 돈을 줄까
최종 거래일이 지나도 포지션이 남아 있으면 마무리해야 해요. 원유 같은 원자재는 주로 실물 인수도 방식이고, 주가지수는 상품을 줄 수 없어서 현금 결제로 차액만 정산해요.
대부분은 미리 빠져나와요
투기 거래자는 원유 1,000배럴을 받고 싶지 않고, 많은 헤저도 실물은 지역 현물 시장에서 사고파는 데 익숙해요. 그래서 대부분의 포지션은 만기 전에 청산되거나 롤오버되고, 실제로 인수도되는 건 일부뿐이에요.
이 레슨의 핵심
- 정산가는 보통 장 마감 전 일정 시간의 거래량 가중 평균가로 정하고, 일일정산과 최종 인수도 모두 이 가격으로 계산해요.
- 최종 거래일이 지나도 포지션을 갖고 있으면 인수도해야 해요. 원자재 선물은 대부분 실물 인수도, 주가지수 선물은 대부분 현금 결제예요.
- 실물 인수도 때 롱은 최종 정산가로 돈을 내고 물건을 받는데, 그동안의 일일정산 손익을 더하면 실제 원가는 정확히 진입가예요.
- 현금 결제와 미리 청산하기는 효과가 같아요. 가격 차이만 정산하고 실물은 건드리지 않아요. 대부분의 트레이더는 만기 전에 청산해요.
직접 해 보기
아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:
- ‘예제: 인수도 @ $86’을 누르고 애니메이션을 끝까지 보세요. 인수도 대금은 얼마였고, 일일정산으로 누적해 들어온 금액은 얼마인가요? ‘배럴당 실제 비용’은 얼마인가요?
- 실물 인수도는 그대로 두고 ‘최종 정산가’를 $72로 내린 뒤 재생해 보세요. 인수도 대금과 일일정산 금액은 각각 얼마가 되나요? 배럴당 실제 비용은 변했나요?
- ‘현금 결제 @ $74’를 눌러 보세요. 상품이 오가나요? 최종 손익은 얼마인가요? 이번엔 ‘만기 전 청산’으로 바꿔 보세요. 결과가 같나요?
- 오른쪽 아래 ‘정산가는 어떻게 정해질까요’를 보세요. 종가(마지막 체결)와 거래량 가중 정산가는 각각 얼마인가요? 일일정산은 어느 쪽으로 계산하나요?
퀴즈와 해설
- 1. 장 마감 전 세 건의 거래가 $80(100계약), $81(300계약), $81(100계약)이에요. 거래량 가중으로 정산가는 약?
- 정답: $80.80(80 × 100 + 81 × 300 + 81 × 100) ÷ 500 = $80.80이에요. 단순 평균이 $80.67이고, 마지막 거래가는 $81이에요.
- 2. 원유 롱 1계약을 $80에 진입해 실물 인수도까지 들고 갔고, 최종 정산가는 $86이에요. 원유 1,000배럴을 받은 실제 원가는 배럴당 얼마일까요?
- 정답: $80인수도 때 $86로 대금 $86,000을 내지만, 그동안 일일정산으로 이익 $6,000이 이미 들어왔어요. 순지급 $80,000, 즉 배럴당 $80으로 진입가와 같아요.
- 3. 주가지수 선물은 만기에 보통 어떻게 끝날까요?
- 정답: 현금 결제로 차액만 정산한다지수는 ‘물건을 넘길’ 수 없어서 최종 정산가로 차액을 현금 결제해요.
이 레슨의 용어
- 현금 결제 (Cash Settlement): 만기에 물건을 넘기지 않고 최종 정산가와 진입가의 차액만 현금으로 주고받는 방식이에요. 주가지수 선물처럼 ‘인도’할 수 없는 계약이 써요.
- 최종 거래일 (Last Trading Day): 계약을 사고팔 수 있는 마지막 날이에요. 이날까지 청산하지 않은 계약은 인수도로 넘어가요.
- 일일정산 (Mark-to-Market): 매 거래일 정산가로 손익을 계산해 증거금 계좌에 실제로 넣거나 빼는 거예요.
- 실물 인수도 (Physical Delivery): 만기에 숏 쪽이 지정 창고로 물건을 넘기고, 롱 쪽이 최종 정산가로 대금을 내고 물건을 받는 방식이에요. 상품 선물은 대부분 이 방식이에요.
- 정산가 (Settlement Price): 거래소가 매일 발표하는 공식 가격으로, 흔히 마감 전 일정 시간의 거래량 가중 평균가를 써요(거래소마다 규칙이 달라요). 일일정산과 증거금은 마지막 체결가가 아니라 이 가격으로 계산해요.