成行注文 Market Orders

成行注文 = 今すぐほしい

成行注文は価格を指定せず、マッチングエンジンが反対側の最良の注文とすぐに約定させます：買い注文は売り板を、売り注文は買い板を食います。

大口注文は価格を押しやる

1 段の注文で足りないと、注文は次の、より高い段を食い続けます。最終的な平均約定価格は、見えていた最良価格より悪くなります——これがスリッページです。

成行注文が向いているのはどんなとき？

注文が板の量に比べて小さく、「価格より約定が大事」なときは、成行注文がいちばん手軽です。寄り付き、重要ニュースの時、不人気株などは板が薄く流動性が低いので、成行注文が思わぬ価格で約定することがあります。

このレッスンのポイント

• 成行注文はすぐに約定することは保証しますが、約定価格は保証しません。
• 成行の買いは最も安い売値から順に上の段へ、成行の売りは最も高い買値から順に下の段へと約定していきます。
• 注文が大きく板が薄いほど食べる段が増え、平均約定価格は最良価格から遠ざかります（スリッページ）。

実際に試してみよう

次の練習は、このレッスンのインタラクティブ・シミュレーションで取り組めます：

1. まず初期設定の 1,200 株の成行買いを出し、1 コマずつ何段の売り注文を食ったか見ましょう。最後のコマの「これはどういうこと？」で、平均価格は最初の最良売値よりいくら高くなった？
2. 「数量」を 300 株にして出しましょう：今回は何段食った？目立つスリッページはまだある？
3. 数量を 2,000 株にして出し、価格がどれだけ押し上げられ、合計でいくら余分に払ったか見てみましょう。
4. 「売り」に切り替えて成行売りを出しましょう：どの段から約定する？平均価格は最高の買値よりいくら低い？

クイズと解説

1. とても大きな成行の買い注文は、ふつう直近の約定価格をどうしますか？

答え：上げる。売り注文を 1 段ずつ上へ食べていくので、食べるほど価格は高くなります。

2. 成行注文の最大の利点は？

答え：すぐに約定することが保証される。成行注文の代わりに払うのは、価格が確定しないことです。

3. 売り板：$10.00 に 300 株、$10.01 に 200 株。500 株の成行買い注文を出すと、平均約定価格は？

答え：$10.004。(300 × $10.00 + 200 × $10.01) ÷ 500 = ($3,000 + $2,002) ÷ 500 = $10.004 です。

このレッスンの用語

• 買値（Ask） (Ask)：売り手が求めている価格です。あなたが「買う」ときは Ask で約定します。
• 売値（Bid） (Bid)：買い手が出してもよいと考えている価格です。あなたが「売る」ときは Bid で約定します。
• 約定 (Fill)：買い注文と売り注文が同じ価格で組み合わさり、実際に取引が成立することです。
• 指値注文 (Limit Order)：指定した価格かそれより有利な価格でだけ約定する注文です。価格は保証されますが、約定は保証されません。
• 流動性 (Liquidity)：ある価格の近くで約定できる注文の量です。板が厚いほど価格は動きにくくなります。
• 成行注文 (Market Order)：価格を指定せず、すぐに約定させる注文です。約定は保証されますが、価格は保証されません。
• 板（オーダーブック） (Order Book)：まだ約定していない買い注文と売り注文を、価格ごとに並べた一覧です。
• スリッページ (Slippage)：想定した約定価格と実際の平均約定価格の差です。大きな成行注文が板を何段も食うときに起こります。