ロング vs ショート Long vs Short

ロング：安く買う → 高く売る

まず買い、価格が上がったら売ります。順番は「買い → 売り」。お金を借りなければ、最悪のケースは株価がゼロになって元本をすべて失うことです。

ショート：高く売る → 安く買う

まず株を借りて売り、価格が下がったら買い戻して返します。順番は「売り → 買い」。最大の利益は、株価が 0 になったときの差額です。

ショートの追加コストとリスク

株を借りると毎日貸株料がかかります。株価が上がると損失に上限はなく、証券会社から追証（マージンコール）を求められることもあります。多くのショートが一斉に損切りで買い戻すと、踏み上げ（ショートスクイーズ）が起こります。

このレッスンのポイント

• ロング：先に買って後で売り、値上がりで利益を得ます。レバレッジをかけなければ、最大の損失は投じた元本までです。
• ショート：先に株を借りて売り、安く買い戻して返し、値下がりで利益を得ます。最大の利益は株価が 0 になったときです。
• 空売りの損失には理論上、上限がありません。価格はどこまでも上がりうるからです。
• 空売りには貸株料がかかり、踏み上げにあったり、追加の証拠金を求められたりすることもあります。

実際に試してみよう

次の練習は、このレッスンのインタラクティブ・シミュレーションで取り組めます：

1. 「ショート」モードで決済価格を $80 にして 1 ステップずつ再生（または右のステップを押して）、$2,000 の利益がどこから来るのか見てみましょう。
2. 右の「$100 で売る」ステップを押しましょう：現金はいくらになった？なぜこのお金はまだ完全にはあなたのものではない？
3. 決済価格を $150 にして最後まで再生しましょう：ショートの損失はいくら？次に「ロング」に切り替えて決済価格を $50 にすると、損失はいくら？
4. 右下の損益グラフを見ましょう：ロングの損失ラインは −$10,000（株価ゼロ）で止まりますが、ショートの損失ラインは株価の上昇とともにどこまでも下がります。

クイズと解説

1. $100 で 100 株を空売りし、その後 $80 で買い戻して返しました。損益は？

答え：+$2,000。$100 で高く売り、$80 で安く買ったので、1 株 $20 の利益、合計 $2,000 です。

2. 空売りのリスクがロングより大きいと言われるのはなぜですか？

答え：価格の上昇には上限がなく、損失が理論上無限だから。株価は 0 より下がりませんが、上はどこまでも上がりえます。

3. $50 で 200 株を空売りし、その間の貸株料は合計 $40 でした。その後 $45 で買い戻して返しました。ほかの費用を除くと、純損益は？

答え：+$960。(50 − 45) × 200 = $1,000 から貸株料 $40 を引いて、純利益は $960 です。

このレッスンの用語

• 貸株・借株 (Borrow)：空売りの前に証券会社から株を借りることで、最後は同じ数量を買い戻して返す必要があります。
• 貸株料 (Borrow Fee)：空売りのために株を借りるとき貸し手に払う費用で、年率と借りた日数で計算します。借りにくい銘柄は料率がとても高くなることもあります。
• 買い (Buy)：現金を払って資産を手に入れることです。保有者になり、資産が値上がりすれば利益になります。
• ロング（買い） (Long)：先に買って後で売り、値上がりに賭けることです。
• 追証（マージンコール） (Margin Call)：口座が維持証拠金を下回ったときに資金の追加を求められることで、入金しないと強制決済されます。
• ショート（売り） (Short)：先に借りて売り、後で買い戻して返し、値下がりに賭けることです。
• 踏み上げ（ショートスクイーズ） (Short Squeeze)：株価の上昇で多くの売り方が一斉に損切りの買い戻しを迫られ、殺到した買いがさらに価格を押し上げることです。
• 評価損益 (Unrealized P&L)：現在の価格で計算した、まだ売っていない帳簿上の損益で、価格に合わせて変動します。