キャッシュ・セキュアード・プット：株を割引価格で買う Cash-Secured Put

株を買うお金を用意しておき、プットを 1 枚売って先にプレミアムを受け取ります。下がらなければそのまま利益、下がれば「権利行使価格 − プレミアム」のコストで、もともと欲しかった株を買えます。

リスクに関する注意：FX、CFD、オプション、先物、暗号資産などはレバレッジや大きな値動きを伴うことが多く、損失が当初の投資額を上回る可能性があります。このレッスンは仕組みを学ぶためのもので、数値はすべてデモ用であり、投資助言ではありません。

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テキスト版の解説 · オプション中級レッスン 5「キャッシュ・セキュアード・プット：株を割引価格で買う」

現在 $100 の株を $95 で買いたいですか？権利行使価格 $95 のプットを売ってプレミアムを受け取りましょう。$95 まで下がらなければお金はそのまま利益になり、割り込めば $95 で買うことになります——これをキャッシュ・セキュアード・プットといいます。

「キャッシュ・セキュアード」とは、口座に「権利行使価格 × 100」の現金を確保しておくことです。割当てを受けても必ず買えるので、追加の証拠金を求められることはありません。

割当てを受けると権利行使価格で買いますが、すでにプレミアムを受け取っているので、実際のコスト = 権利行使価格 − プレミアムです。代償は：株価が急騰しても 1 株も買えず、わずかなプレミアムしか稼げないことです。

次の練習は、このレッスンのインタラクティブ・シミュレーションで取り組めます：

既定では $95 のプットを売ります：いくらの現金が拘束されますか？受け取るプレミアムはいくらですか？「リターン（拘束された現金に対して）」はいくらですか？
「$93 まで小幅下落」をクリックしましょう：割当てを受けて $95 で買うことになりますが、実際のコストはいくらですか？プットの売りの 1 株あたりの損益はいくらで、いま株を買う人の場合はどうですか？
「$80 まで急落」をクリックしましょう：プットの売りは 1 株あたりいくら損をしますか？最初に $100 で買った場合よりいくら損が少ないですか？
権利行使価格を $100（アット・ザ・マネー）までドラッグしましょう：プレミアムはいくらまで上がりますか？割当てを受ける確率も高くなります——これがより多くの収入の代償です。

1. 権利行使価格 $95 のプットを 1 枚売るとき、いくらの現金を用意しておく必要がありますか？: 答え：$9,500。$95 × 100 株 = $9,500。割当てを受けたときに 100 株を買うためのお金です。
2. 権利行使価格 $95、プレミアム $1.35 のプットを売りました。割当てを受けた後の実際の取得コストは？: 答え：$93.65。$95 で買いますが、すでに $1.35 を受け取っているので、実際のコストは $95 − $1.35 = $93.65 です。
3. 前の問題と同じで、満期の株価が $80 のとき、1 株あたりの損益は？: 答え：−$13.65。$80 の価値しかない株を $95 で買って $15 の損、プレミアム $1.35 を足して正味 $13.65 の損です。$100 でそのまま買っていれば $20 の損でした。

割当て（アサインメント） (Assignment)：買い手が権利行使すると、取引所が売り手の中から無作為に 1 人を選んで義務を果たさせることで、コールの売り手は株を渡し、プットの売り手は株を買います。
キャッシュ・セキュアード・プット (Cash-Secured Put)：プットを売ると同時に「権利行使価格 × 100」の現金を確保しておく戦略です。割当てがなければプレミアムが利益になり、割当てがあれば「権利行使価格 − プレミアム」のコストで株を買います。
証拠金 (Margin)：ポジションを持つときに「拘束」される担保で、ポジションの金額 ÷ レバレッジで決まります。
プレミアム (Premium)：オプションの価格です。買い手が売り手に支払い、買い手の損失は最大でもこの金額です。
権利行使価格 (Strike)：オプション契約で決められた買い・売りの価格です。