什么是指数 What is an Index

一篮子股票 → 一个数字

指数把一组成分股各自的涨跌，按权重合成一个数字——看它就知道市场整体是冷是热。

点数只是相对基期的刻度

指数点位不是价格。规定某一天为基期（比如 1,000 点），之后的点数只表示相对那一天涨跌了多少。

成分股会定期换人

指数不是一成不变的名单。定期指数调样会把不再符合条件的公司调出、新的调入。所以指数代表的是“当下的市场”，而不是固定的几家公司。

价格指数 vs 全收益指数

常见的指数点位只看股价，不含分红；把分红再投资也算进去的叫全收益指数。时间一长，两者会拉开明显差距（图为示意）。

本课要点

• 指数衡量一组股票的整体涨跌，例如标普 500、沪深 300。
• 指数点位不是价格，而是相对基期的变化：涨跌幅 = 点数变化 ÷ 原来的点数。
• 指数会定期调整成分股，可以代表整个市场、某个行业或某种投资风格。
• 常见的价格指数不含分红，把分红再投资算进去的叫全收益指数。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：

1. 点「例题：4,000 → 4,400」：指数涨了 400 点，涨幅是多少？
2. 切到「静止」行情，把星河科技（权重 30%）推高 10%：指数涨了多少？
3. 再把青禾食品（权重 15%）推高 10%，对比两次指数的变化——为什么不一样？
4. 切回「每天随机波动」播放到第 60 天：有涨有跌的 5 只股票，合起来的指数是涨还是跌？

小测与解析

1. 指数从 4,000 点涨到 4,400 点，涨幅是？

答案：10%。400 ÷ 4,000 = 10%。

2. 指数主要用来？

答案：衡量一篮子股票的整体表现。指数是衡量市场的尺子。

3. 某指数基期定为 1,000 点，现在是 2,500 点。从基期到现在，这篮子股票整体涨了多少？

答案：150%。(2,500 − 1,000) ÷ 1,000 = 150%。点数本身不是价格，只表示相对基期涨了多少。

本课术语

• 成分股 (Constituent)：被纳入指数计算的股票。
• 指数 (Index)：用一个数字衡量一篮子资产整体表现的指标，例如标普 500。
• 指数调样 (Index Rebalance)：指数定期检查成分股，把不再符合条件的公司调出、新的公司调入，并重新计算权重。
• 全收益指数 (Total Return Index)：把成分股的分红再投资也计算在内的指数；只看股价变化的叫价格指数。