ETF の選び方 Choosing an ETF

まず指数を選び、それからコストを比べる

ETF のリターンは主に連動する株価指数から生まれます：まず市場全体、特定の業種、特定の国のどれを買いたいかをはっきりさせましょう。指数が決まったら、同じ指数に連動する ETF どうしでコストを比べます。

長期保有なら、経費率を見る

長く持つほど、経費率（信託報酬）と乖離の複利による足かせは大きくなります。買って 10〜20 年放置するなら、経費率の低いほうがふつうはお得です。

頻繁に売買するなら、スプレッドと規模を見る

売買のたびに売買スプレッドがかかります。純資産総額（AUM）が小さく取引の少ない ETF はスプレッドが大きくなりがちで、規模が小さすぎると償還されることもあります。

指数の複製方法も見てみよう

多くの ETF は構成銘柄を直接買いますが、スワップなどのデリバティブで指数のリターンを「合成」するものもあります。運用手法（複製方法）の違いで、連動の精度やカウンターパーティリスクが変わります。

このレッスンのポイント

• まずどの指数に連動させたいかを決め、それから同じタイプの ETF の中でコストを比べます。
• 長期保有では経費率とトラッキングの乖離が主なコストで、年数とともに複利で膨らみます。
• 頻繁に売買すると毎回売買スプレッドがかかります。規模が小さく取引の少ない ETF ほど、スプレッドは広くなりがちです。
• 運用手法とファンドの規模も確認しましょう。合成型の複製はカウンターパーティリスクが 1 つ増え、規模が小さすぎると繰上償還されることもあります。

実際に試してみよう

次の練習は、このレッスンのインタラクティブ・シミュレーションで取り組めます：

1. 初期設定のまま（20 年保有、買ったら放置）：いちばん安いのはどれ？いちばん高いものより、いくら多く手元に残る？
2. 「保有年数」を 1 年、「年間の追加売買回数」を 12 回にしましょう。いちばん不利なのはどれですか？ そのコストのバーは主に琥珀色ですか、それとも緑ですか？
3. 保有年数を 30 年、買ったら放置にしましょう：ファーヒルズ 500 ETF は指数そのものよりいくら少ない？
4. 「規模が小さい」マークのついた ETF を探し、「規模」にマウスを乗せて説明を読みましょう：スプレッドが大きいこと以外に、どんなリスクがある？

クイズと解説

1. ある ETF の売買スプレッドは 0.30% です。買ってすぐ売ると、手数料を除いておよそどれだけ損しますか？

答え：0.30%。買うときにスプレッドの半分を多く払い、売るときに半分を少なく受け取るので、往復でちょうどスプレッド 1 つ分の約 0.30% です。

2. 20 年持ち続け、ほとんど売買しないつもりです。同じ指数に連動する次の ETF のうち、最も得なのはどれですか？

答え：経費率 0.05%、スプレッド 0.20%。長期保有ならスプレッドは 1 回払うだけですが、経費率は毎年かかります。0.05% × 20 年 ≈ 1% に 0.2% のスプレッドを足しても、0.6% × 20 ≈ 12% よりはるかに低くなります。

3. ある ETF は規模がわずか数百万ドルで、毎日の売買もごくわずかです。最も考えられる問題は？

答え：売買スプレッドが広く、繰上償還の可能性もある。規模が小さく取引が少ないと、気配の幅が広くスプレッドも大きくなりがちです。長く資金が集まらなければ繰上償還されることもあります。

このレッスンの用語

• 純資産総額（AUM） (AUM)：ファンドが運用している資産の総額です。規模が小さすぎるファンドは売買が少なくスプレッドが広くなりがちで、繰上償還されることもあります。
• 経費率（信託報酬） (Expense Ratio)：ファンドが毎年資産から差し引く運用コストの割合です。
• 株価指数 (Index)：S&P 500 のように、ひとまとまりの資産全体の動きを 1 つの数字で表す指標です。
• 運用手法（複製方法） (Replication)：ETF が指数に連動する方法で、現物型は構成銘柄を直接買い、スワップ型はデリバティブで指数のリターンを受け取るため、カウンターパーティリスクが加わります。
• スプレッド (Spread)：Ask と Bid の差で、取引のたびにかかる見えにくいコストです。
• トラッキングエラー (Tracking Error)：ファンドの成績と連動対象の指数とのずれです。