什么是套利 What is Arbitrage
同一块黄金在两个市场标了不同的价格。一边买、一边卖，差价就落袋——直到套利者把价差抹平。
风险提示：外汇、差价合约、期权、期货与加密资产等品种通常带有杠杆或高波动，亏损可能超过初始投入。本课仅用于学习原理，所有数字均为演示，不构成任何投资建议。
本课要点
- 1套利 = 同时买入便宜的、卖出贵的同一种（或等价的）资产，锁定差价，不押价格方向。
- 2无风险套利：开仓时结果就已锁定，无论价格之后怎么走都不会亏。
- 3套利者的买卖会推高低价、压低高价，把价差压回交易成本以内——这叫无套利区间。
检验一下
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1.黄金在 A 市场 $2,000、B 市场 $2,012，两边各有 $4 交易成本。每盎司套利净赚？
2.为什么明显的套利机会通常很快消失？
文字版讲解 · 套利策略 第 1 课「什么是套利」
同一块黄金在两个市场标了不同的价格。一边买、一边卖，差价就落袋——直到套利者把价差抹平。
低买高卖，同一时刻完成
套利不是“低买、等涨、再卖”，而是在同一时刻一边买便宜的、一边卖贵的同一样东西。结果在开仓时就已锁定，不押价格方向——这才叫无风险套利。
套利本身会消灭套利
买的人推高低价，卖的人压低高价，价差越缩越小，直到不够付交易成本为止。所以同一样东西在不同市场只能差一个无套利区间——这就是一价定律。
本课要点
- 套利 = 同时买入便宜的、卖出贵的同一种（或等价的）资产，锁定差价，不押价格方向。
- 无风险套利：开仓时结果就已锁定，无论价格之后怎么走都不会亏。
- 套利者的买卖会推高低价、压低高价，把价差压回交易成本以内——这叫无套利区间。
动手试试
下面这些练习可以在本课的互动沙盒里完成：
- 保持每边成本 $4，点一次「执行一轮套利」：这一轮每盎司净赚多少？和例题“$12 − $4 − $4”一致吗？
- 继续点，直到按钮变灰：一共做了几轮？最后的价差为什么停在 $8 以内？
- 点「重来」，把成本调到 $0 再「自动套利」：价差最后缩到多少？
- 点「突发消息」让纽约金价跳涨：套利机会又出现了吗？如果成本调到 $8 呢？
小测与解析
- 1. 黄金在 A 市场 $2,000、B 市场 $2,012，两边各有 $4 交易成本。每盎司套利净赚？
- 答案：$4。$12 价差 − $4 − $4 = $4。
- 2. 为什么明显的套利机会通常很快消失？
- 答案：套利者的买卖推高低价、压低高价。套利行为本身就是把价格拉回一致的力量。