什么是隐含波动率？Implied Volatility (IV)

卖出期权后，用股票抵消它的价格风险。可 Delta 会随股价变化，对冲必须一路跟着调。

卖出近月、买入远月的同一行权价期权。近月的时间价值化得快、远月化得慢，股价在行权价附近横盘时，这个速度差就是利润。

卖出一个宽跨式收权利金，再在外侧各买一份保护——风险封顶，股价留在区间里就赚钱。

财报前大家抢着买期权，IV 被推高；结果一公布，不确定性消失，IV 瞬间回落——猜对了方向也可能亏钱。

不知道涨还是跌，只确定会大动？同时买 Call 和 Put。行权价相同叫跨式，分开叫宽跨式。

期权价格里藏着市场对未来波动的预期。把价格反推回去，就得到隐含波动率；它每变动 1 个百分点，期权价格变化多少叫 Vega。

买一个期权、同时卖一个更远行权价的同类期权：成本更低，收益和亏损都被封顶。

同一只股票、同一个到期日，不同行权价的隐含波动率并不相同。股票期权的下方 Put 往往更贵——市场在为“暴跌”多收保费。