限价单 Limit Orders

限价单 = 只接受我的价格

限价单写明“最多付多少”（买）或“最少卖多少”（卖）。价格不够好，宁可不成交。

排队等待对手方

暂时无法成交的限价单会进入订单簿排队。同一价格按价格优先、时间优先先到先得，直到有人愿意按你的价格成交。

够得着的部分，先成交

限价买单高于或等于最低卖价时，会立刻按卖盘价格成交，但绝不超过你的限价；那一档吃完还没买够，剩下的就挂在你的限价上等待。

本课要点

• 限价单保证价格，但不保证成交。
• 买单限价低于最低卖价（或卖单限价高于最高买价）时，订单进入订单簿排队。
• 能立即成交的限价单先按更优或相同的价格成交，剩余部分在限价上排队。
• 同一价格先到先得：排在你前面的挂单成交完，才轮到你。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：

1. 把限价设在 99.80 提交买单——它出现在买盘里，带青色“你”标记。
2. 打开右上角「让其他交易者入场」，等待别人的卖单把你的限价单成交。
3. 把限价拉到高于最低卖价再提交，看看它如何先成交一部分、剩余部分再排队。
4. 切换到「卖出」，挂一个高于最高买价的限价卖单。

小测与解析

1. 最低卖价 $100.05，你下了 $99.90 的限价买单。会发生什么？

答案：进入买盘排队等待。没有人愿意以这个价格卖给你，只能排队。

2. 你挂了 $101 的限价卖单，当前最高买价 $100。会？

答案：进入卖盘排队。没有买家出到 $101，订单进入卖盘等待。

3. 卖盘：$100.05 挂 200 股、$100.10 挂 300 股。你提交 400 股、限价 $100.05 的买单，结果是？

答案：200 股以 $100.05 成交，剩余 200 股在 $100.05 排队。限价单不会买得比 $100.05 更贵：先吃掉这一档的 200 股，剩下 200 股以 $100.05 挂进买盘等待。

本课术语

• 卖价 (Ask)：卖方要求的价格。你“买入”时，成交在 Ask 上。
• 成交 (Fill)：买单和卖单在同一价格配对，交易真正发生。
• 限价单 (Limit Order)：只在指定价格或更优价格成交。保证价格，不保证成交。
• 流动性 (Liquidity)：某个价格附近能成交的挂单数量。挂单越厚，越不容易推动价格。
• 市价单 (Market Order)：不限价格、立即成交的订单。保证成交，不保证价格。
• 订单簿 (Order Book)：所有尚未成交的买单和卖单，按价格排队陈列。
• 价格优先、时间优先 (Price-Time Priority)：撮合规则：出价更好的订单先成交；同一价格的订单按到达的先后顺序排队。
• 滑点 (Slippage)：预期成交价与实际平均成交价之间的差。大市价单吃掉多档挂单时产生。