止损放在哪：ATR 与结构止损 Where to Place the Stop
止损太近会被日常波动扫掉，太远又让仓位变得很小。按波动（ATR）或图形结构放止损，再用仓位把风险固定在 1%。
还没想好？先看看第一课（无需注册）「仓位：每笔只亏得起 1%」。
文字版讲解 · 风险管理与交易心理 第 8 课「止损放在哪：ATR 与结构止损」
止损太近会被日常波动扫掉，太远又让仓位变得很小。按波动（ATR）或图形结构放止损，再用仓位把风险固定在 1%。
太近的止损是交给噪音的学费
价格每天都会无目的地上下晃。止损如果比这种日常波动还窄，判断没错也会被扫出局，然后眼看价格涨回去。
用 ATR 当尺子
ATR衡量一根 K 线平均波动多大。ATR 止损放在买入价下方 1.5–3 倍 ATR：活跃的股票自动放宽，平静的股票自动收紧。
结构止损
结构止损放在最近的波段低点下方，再留一点缓冲。跌破那里，说明上涨的结构被破坏了——离场的理由清清楚楚。
宽止损配小仓位
止损放宽一倍，股数就减半，每笔最多亏的钱不变。先由图形和波动决定止损，再由仓位管理决定买多少。
本课要点
- 止损应该放在“价格到这里说明判断错了”的位置，并为正常波动留出空间。
- 固定百分比止损不看波动：同样 2%，对平静的股票也许够用，对波动大的股票几乎必被扫掉。
- ATR 止损随波动自动放宽或收紧；止损越宽，仓位就越小，每笔风险保持不变。
- 结构止损放在最近的波段低点下方，再留一点缓冲。
动手试试
下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：
- 默认（平静的股票、固定 2%）：止损距离是几倍 ATR？这一次第几根就碰到了止损？20 根后价格在哪？
- 切到“波动大的股票”：同样 2% 的止损只有几倍 ATR？下方两根条形里，被扫掉的比例分别是多少？
- 换成“ATR 倍数”2 倍：两只股票被扫掉的比例还差很多吗？应买股数分别是多少？
- 在平静的股票上把 ATR 倍数从 1 倍拉到 3 倍：被扫掉的比例和应买股数各怎么变？
小测与解析
- 1. 股价 $50，ATR 为 $1.5，用 2 倍 ATR 止损，止损价是？
- 答案：$47.00。$50 − 2 × $1.5 = $47。
- 2. 接上题，账户 $30,000、每笔风险 1%，应买多少股？
- 答案：100 股。最多亏 $300，每股风险 $3，$300 ÷ $3 = 100 股。
- 3. 把 2% 的固定止损放在日均波动约 4% 的股票上，最可能？
- 答案：很快被正常波动扫掉。止损比一天的正常波动还窄，价格随便晃一下就会碰到。