期望值：胜率不是全部 Expectancy

胜率 × 赔率

期望值 = 胜率 × 平均盈利 − 败率 × 平均亏损。用R 倍数计算，不同大小的交易可以放在一起比较。

不亏需要多高的胜率？

不亏的胜率 = 1 ÷ (1 + 盈亏比)。盈亏比 2 : 1 时，胜率超过 1/3 就能赚钱；0.5 : 1 时，胜率要超过 2/3。高胜率的策略未必赚钱。

期望值靠次数兑现

每笔 +0.2R 看起来很少，交易 100 笔就是约 +20R。但短期顺序是随机的：几十笔里亏钱很正常，关键是严格执行同一套交易规则。

本课要点

• 期望值 = 胜率 × 平均盈利 − 败率 × 平均亏损（以每笔风险 R 为单位）。
• 不亏需要的胜率 = 1 ÷ (1 + 盈亏比)：盈亏比为 2 时，胜率只要超过 1/3 就能长期赚钱。
• 高胜率、低盈亏比的策略，一笔大亏就可能抹掉几十笔小赚。
• 期望值要靠足够多的交易次数兑现，几十笔之内的输赢主要是运气。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：

1. 胜率 40%、盈亏比 2 : 1：每笔期望值是多少？100 笔后大约累计多少 R？
2. 把胜率拉到 60%、盈亏比降到 0.5 : 1：胜率更高了，期望值却是多少？不亏需要多高的胜率？
3. 把胜率调到 25%、盈亏比 3 : 1：期望值是多少？在表格里找出显示 0.0 的格子，它们连成一条什么样的线？
4. 胜率固定在 40%，盈亏比至少要多少才不亏？把盈亏比拖过去验证一下。

小测与解析

1. 胜率 40%，赢时赚 2R、输时亏 1R，每笔期望值是？

答案：+0.2R。0.4 × 2 − 0.6 × 1 = 0.2R。

2. 盈亏比 3:1 的策略，至少需要多高的胜率才不亏？

答案：25%。1 ÷ (1 + 3) = 25%。

3. 胜率 55%，平均盈利 1.2R、平均亏损 1R，交易 200 笔，期望累计约多少？

答案：42R。每笔 0.55 × 1.2 − 0.45 × 1 = 0.21R，200 笔约 42R。

本课术语

• 期望值 (Expectancy)：长期平均每笔交易能赚多少：胜率 × 平均盈利 − 败率 × 平均亏损。为正才值得做。
• R 倍数 (R-Multiple)：以每笔计划风险为单位衡量结果：止损亏掉的金额记为 1R，赚到它的 2 倍就是 +2R。
• 风险回报比 (Risk : Reward)：可能亏的钱 : 可能赚的钱。1:2 表示冒 $1 的风险去博 $2 的回报。
• 交易规则 (Trading Rule)：事先写死、可以逐根 K 线判断的入场、出场和止损条件，这样才能交给历史数据检验。
• 胜率 (Win Rate)：盈利交易次数占全部交易次数的比例。