出場規則：勝率與賠率的取捨 Exit Rules: Win Rate vs Payoff

同一個進場，不同的結局

一份交易計畫除了「何時買」，還要寫清「何時走」：固定停利、移動停損、時間停損……進場完全相同，換個出場方式，成績單就會大不一樣。

勝率與賠率，此消彼長

停利目標定得近，很容易夠到，勝率高，但每次只賺一小口；目標定得遠，賠率高，卻更常在半路被停損。

最後看期望值

以停損距離為 1R 衡量每筆結果，期望值 = 勝率 × 平均賺 − 敗率 × 平均虧。勝率 70% 也可能虧錢，勝率 35% 也可能賺錢。

本課要點

• 交易計畫必須寫清出場：初始停損在哪裡，以及用固定停利、移動停損還是時間停損離場。
• 停利目標越近，勝率越高、賠率越低；目標越遠，勝率越低、賠率越高。
• 決定長期結果的是期望值（勝率 × 平均賺 − 敗率 × 平均虧），不是勝率本身。
• 移動停損讓獲利單多跑一段，但要接受更低的勝率和更長的連虧。

動手試試

下面這些練習可以在本課的互動模擬裡完成：

1. 在「固定停利」裡把目標從 +0.5R 拖到 +4R：勝率和賠率分別怎麼變？對照下方「參數掃描」表。
2. 目標 +0.5R 時勝率最高，期望值是多少？和 +2R 比一比，哪個平均每筆賺得更多？
3. 切到「移動停損」，比較 1 × ATR 和 4 × ATR：哪個勝率更高？哪個期望值更高？
4. 選「股票 A」，把游標移到某一筆交易的持有期間：讀出它的進場價、初始停損，以及最後是因為什麼離場的。

小測驗與解析

1. 把停利目標從 +1R 改成 +3R、其他不變，最可能發生的是？

答案：勝率下降，賠率上升。目標越遠越難夠到，勝率下降；但每次贏的時候賺得更多。

2. 策略 X 勝率 70%，平均賺 0.4R、平均虧 1R。它的期望值約為？

答案：−0.02R。0.7 × 0.4 − 0.3 × 1 = 0.28 − 0.30 = −0.02R：勝率很高，長期卻略虧。

3. 移動停損的特點是？

答案：隨價格上漲上移、從不下移。它只往有利方向移動，鎖住部分利潤。

本課術語

• ATR (Average True Range)：平均真實區間，衡量每根 K 線的平均波動幅度，不判斷方向。
• 期望值 (Expectancy)：長期平均每筆交易能賺多少：勝率 × 平均獲利 − 敗率 × 平均虧損。為正才值得做。
• 賠率（平均賺賠比） (Payoff Ratio)：平均每筆獲利 ÷ 平均每筆虧損。勝率與賠率常常此消彼長，要和勝率一起看才知道策略賺不賺錢。
• R 倍數 (R-Multiple)：以每筆計畫風險為單位衡量結果：停損虧掉的金額記為 1R，賺到它的 2 倍就是 +2R。
• 停利 (Take Profit)：價格達到預設目標時自動平倉，把利潤鎖定下來。
• 時間停損 (Time Stop)：部位滿一定時間仍沒有達到預期就離場，避免資金長期卡在不動的部位裡。
• 交易計畫 (Trading Plan)：下單前寫好的規則：在什麼條件下進場、停損放在哪裡、怎樣停利或離場、每筆冒多大風險。
• 移動停損 (Trailing Stop)：隨著價格上漲不斷上移、但從不下移的停損。它讓獲利單儘量多跑一段，回落到一定幅度才離場。
• 勝率 (Win Rate)：獲利交易次數佔全部交易次數的比例。