PER: 비쌀까요, 쌀까요 P/E Ratio

이익 1원에 얼마를 낼까

주가수익비율(PER) = 주가 ÷ 주당순이익(EPS)이에요. PER 20배는 이익이 그대로일 때 약 20년이면 ‘본전’이라는 뜻이에요. 높은 PER로 사는 건 미래 성장에 대한 기대를 사는 거예요.

수익의 두 가지 원천

주가 수익 ≈ 이익 성장 + PER 변화예요. PEG는 성장률을 넣어 비싼지 싼지 비교해요. 30% 성장하는 회사의 PER 40배가 5% 성장하는 회사의 PER 20배보다 쌀 수도 있어요.

PER도 속일 수 있어요

이익이 0에 가까우면 PER이 엄청 커지고, 적자면 아예 의미가 없어요. 경기순환주는 이익이 최고일 때 PER이 가장 낮아요. 가장 싸 보일 때가 가장 비쌀 때인 경우가 많아요.

이 레슨의 핵심

• PER = 주가 ÷ 주당순이익으로, 대략 ‘이익이 그대로일 때 몇 년이면 본전인지’로 이해할 수 있어요.
• 주가 수익은 두 부분에서 나와요. 이익 성장과 PER 변화예요. 좋은 회사도 너무 비싸게 사면 몇 년 동안 못 벌 수 있어요.
• PEG = PER ÷ 이익 성장률(퍼센트 숫자)로, 성장까지 고려해 비싼지 싼지 비교해요.
• 이익이 0에 가깝거나 경기 정점에 있으면 PER이 왜곡돼요. 경기민감주는 PER이 가장 낮을 때가 가장 비싼 경우가 많아요.

직접 해 보기

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

1. 기본값(PER 30배에 매수, 이익 연 12% 성장, 5년 후 20배)에서 5년 총수익은 대략 얼마인가요? 연환산으로는요?
2. 5년 후 PER을 30으로 되돌려 보세요. 연환산 수익은 얼마가 됐나요? 이익 성장률과 같나요?
3. PER 60에 사서 이익이 연 10%씩 늘고 최종 PER이 20이라면, 관찰 기간이 최소 몇 년은 돼야 주가가 손해가 아닐까요?
4. 이익 연 10% 성장, 5년 관찰, 매수 PER 30: 최종 PER이 얼마까지 내려가면 총수익이 대략 0이 될까요?

퀴즈와 해설

1. 주가 $60, 주당순이익 $3이라면 PER은?

정답: 20$60 ÷ $3 = 20이에요.

2. 이익은 매년 10% 늘지만 PER이 40에서 20으로 내렸어요. 5년 뒤 주가는 대략?

정답: 약 20% 내린다1.1⁵ ≈ 1.61에 20/40을 곱하면 0.81로, 약 19% 내려요.

3. 주가 $50, 주당순이익 $2.5, 예상 이익 성장률 연 25%라면 PEG는?

정답: 0.8PER = 50 ÷ 2.5 = 20이고, PEG = 20 ÷ 25 = 0.8이에요.

이 레슨의 용어

• 주당순이익(EPS) (EPS): 순이익 ÷ 총 주식 수로, 한 주당 돌아가는 이익이에요.
• 주가수익비율(PER) (P/E Ratio): 주가 ÷ 주당순이익으로, 연간 이익 $1에 얼마를 내는지예요. PER이 높으면 시장이 더 높은 성장을 기대한다는 뜻이에요.
• PEG: PER ÷ 이익 성장률(%)로, 성장을 반영한 밸류에이션이에요. 1 근처면 적정하다고 보는 경우가 많아요.