기본적 분석· 레슨 3 / 8· 6분

현금흐름표: 이익은 현금이 아니에요 Cash Flow Statement

장부상으로는 벌었는데 계좌에는 현금이 없다고요? 물건은 팔았는데 돈을 아직 못 받은 경우예요. 현금흐름표가 돈이 실제로 어디로 갔는지 알려 줘요.

이 레슨은 무료예요. 회원가입하면 인터랙티브 시뮬레이션을 쓸 수 있어요

레슨마다 드래그하고 재생할 수 있는 인터랙티브 시뮬레이션과 퀴즈가 있어요. 가입하면 무료로 쓸 수 있고 학습 진도도 자동 저장돼요. 아래에 먼저 이 레슨의 텍스트 설명을 실었어요.

아직 못 정했나요? 먼저 첫 레슨을 둘러보세요(가입 없이 이용)「손익계산서: 돈은 어떻게 벌까요」。

텍스트 설명 · 기본적 분석 3번째 레슨 ‘현금흐름표: 이익은 현금이 아니에요’

물건을 팔면 매출과 이익은 잡히지만, 돈은 아직 고객에게 있을 수 있어요(매출채권). 현금흐름표는 현금이 실제로 들어오고 나간 것을 추적해서 이익보다 꾸미기 어려워요.

영업현금흐름에서 설비투자(CAPEX)를 빼면 잉여현금흐름이에요. 회사가 자유롭게 쓸 수 있고 배당, 자사주 매입, 부채 상환에 쓰는 돈이에요. 밸류에이션이 결국 보는 게 바로 이거예요.

현금흐름표는 세 부분이에요. 영업활동(본업의 수입과 지출), 투자활동(설비 구입, 인수), 재무활동(차입, 상환, 배당, 자사주 매입). 건강한 회사는 영업으로 들어온 돈으로 투자와 주주 환원을 해요.

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

‘고성장, 대금 회수 느림’으로 바꿔 보세요. 순이익 100만인데 영업현금흐름은 얼마인가요? 어느 단계가 가장 크게 끌어내리나요?
이 프리셋에서 매출채권 증가를 10만으로 되돌려 보세요. 영업현금흐름과 잉여현금흐름은 각각 얼마가 되나요?
‘설비 중심 확장’으로 바꿔 보세요. 영업현금흐름은 괜찮은데 잉여현금흐름은 얼마인가요? 돈은 어디에 쓰였나요?
‘캐시카우’로 바꾸고 매입채무 증가를 15만에서 100만으로 늘려 보세요. 영업현금흐름이 얼마나 늘었나요? 이런 ‘좋음’이 지속될 수 있을까요?

1. 순이익 $100인데 매출채권이 $150 늘었고 나머지는 그대로예요. 영업현금흐름은 약?: 정답: −$50$100 − $150 = −$50이에요. 이익이 아직 고객에게 묶여 있어 회수되지 않았어요.
2. 잉여현금흐름은?: 정답: 영업현금흐름 − 설비투자사업을 유지하고 키우는 데 필요한 투자를 빼고 남은 게 자유로운 돈이에요.
3. 순이익 $200, 감가상각 $50, 재고 증가 $80, 매입채무 증가 $30, 설비투자 $120이라면 잉여현금흐름은?: 정답: $80영업현금흐름 = 200 + 50 − 80 + 30 = $200이고, 설비투자 $120을 빼면 잉여현금흐름 $80이에요.

설비투자(CAPEX) (Capital Expenditure): 공장, 설비 같은 장기 자산을 사는 지출로, 사업을 유지하고 키우는 데 써요.
현금흐름표 (Cash Flow Statement): 일정 기간 현금이 실제로 얼마나 들어오고 나갔는지 영업, 투자, 재무 세 부분으로 나눠 보여 줘요.
감가상각 (Depreciation): 설비 같은 장기 자산의 원가를 사용 기간에 나눠 비용으로 잡는 거예요. 비용이지만 현금이 다시 나가지는 않아요.
잉여현금흐름 (Free Cash Flow): 영업현금흐름에서 설비투자를 뺀 금액으로, 회사가 배당, 자사주 매입, 빚 상환에 쓸 수 있는 돈이에요.
영업현금흐름 (Operating Cash Flow): 본업이 실제로 벌어들인 현금으로, 순이익보다 회계 기법으로 꾸미기 어려워요.
매출채권 (Accounts Receivable): 물건은 팔았지만 아직 돈을 받지 못한 부분이에요. 너무 빨리 늘면 대금 회수가 어렵다는 뜻일 수 있어요.