기본적 분석· 레슨 8 / 8· 6분

PBR과 배당수익률 P/B & Dividend Yield

PBR은 순자산 1원에 얼마를 냈는지, 배당수익률은 해마다 현금을 얼마나 돌려받는지를 봐요. 둘 다 ROE, 배당성향과 함께 봐야 ‘싸다’는 함정에 빠지지 않아요.

이 레슨은 무료예요. 회원가입하면 인터랙티브 시뮬레이션을 쓸 수 있어요

레슨마다 드래그하고 재생할 수 있는 인터랙티브 시뮬레이션과 퀴즈가 있어요. 가입하면 무료로 쓸 수 있고 학습 진도도 자동 저장돼요. 아래에 먼저 이 레슨의 텍스트 설명을 실었어요.

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텍스트 설명 · 기본적 분석 8번째 레슨 ‘PBR과 배당수익률’

주가순자산비율(PBR) = 주가 ÷ 주당순자산(BPS)이에요. 1보다 낮으면 가격이 장부상 순자산보다 낮다는 뜻인데, 정말 쌀 수도 있고 자산의 질이 나쁘거나 수익력이 약해서일 수도 있어요.

ROE(자기자본이익률)가 높은 회사에 높은 PBR이 붙는 건 합리적이에요. ROE 10%, 주가수익비율(PER) 10배면 PBR은 1이고, ROE 25%, PER 30배면 PBR은 7.5예요.

배당수익률 = 주당 배당 ÷ 주가로, 현재가에 사면 매년 돌려받는 현금이에요. 배당성향 = 배당 ÷ 순이익으로, 이 현금이 지속될 수 있는지를 정해요.

이익이 무너져 주가가 크게 떨어지면, 예전 배당으로 계산한 배당수익률은 아주 높고 PBR은 아주 낮아져요. 숫자는 싼데 사업은 나빠지고 있어요. 이게 가치 함정이에요.

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

1. 주가 $30, 주당순자산 $20이라면 PBR은?: 정답: 1.5$30 ÷ $20 = 1.5예요.
2. 주가 $40, 주당 연간 배당 $1.6이라면 배당수익률은?: 정답: 4%$1.6 ÷ $40 = 4%예요.
3. 주당순이익 $1, 주당 배당 $1.5, 배당수익률 9%예요. 가장 경계해야 할 점은?: 정답: 배당성향 150%라 배당이 오래가기 어렵다배당이 이익의 1.5배라, 쌓아 둔 돈이나 빌린 돈으로만 줄 수 있고 언제든 깎일 수 있어요.

주당순자산(BPS) (Book Value per Share): 자본 ÷ 총 주식 수로, 장부 가치 기준 한 주당 순자산이 얼마인지예요.
배당수익률 (Dividend Yield): 주당 연간 배당 ÷ 주가로, 현재가에 사면 매년 현금으로 얼마나 돌려받는지예요.
주당순이익(EPS) (EPS): 순이익 ÷ 총 주식 수로, 한 주당 돌아가는 이익이에요.
배당성향 (Payout Ratio): 배당 ÷ 순이익으로, 이익 중 얼마를 주주에게 나눠 주는지예요. 오랫동안 100%를 넘으면 버는 것보다 많이 나눠 준다는 뜻이라 지속하기 어려워요.
주가순자산비율(PBR) (P/B Ratio): 주가 ÷ 주당순자산으로, 장부상 순자산 1원에 얼마를 내는지예요. PBR = PER × ROE.
주가수익비율(PER) (P/E Ratio): 주가 ÷ 주당순이익으로, 연간 이익 $1에 얼마를 내는지예요. PER이 높으면 시장이 더 높은 성장을 기대한다는 뜻이에요.
ROE(자기자본이익률) (Return on Equity): 순이익 ÷ 자본으로, 주주가 넣은 1원이 1년에 얼마를 벌어 오는지예요.
가치 함정 (Value Trap): 밸류에이션 지표는 싸 보이지만(낮은 PER, 낮은 PBR, 높은 배당), 싼 이유가 사업이 나빠지고 있기 때문이라 주가가 계속 싸게 머물 수 있는 경우예요.